今はマーケットを好ましいと思っていないため多くのキャッシュを保有している（2000年） ポジションは30と少なく小型株については2倍、大型株については50パーセントのリターンを目指す。 アパルーサのビジネスの中心はハイイールド債とディストレス証券で約三分の一を占める。 ロックアップ期間は3年。 アパルーサは25人のスタッフで構成。 ※ヘッジファンドの多くは統計的手法やコンピュー... ...続きを読む

ポール・シンガー 当初、転換社債アービトラージの割合が大きかった。しかし1987年の暴落後、債権はクロスの相関性が強すぎること、株式市場との関連性が強すぎること、ヘッジするのが難しすぎることに気づいた。強気相場の商品。金利急騰と弱気相場は転換社債が圧迫される要因の一部である。今では転換社債はオポチュニスティック・アプローチで扱う。 エリオットはプロセスドリブン方の活動によって付加価値を高める、たとえ... ...続きを読む

ラージ・ラージャラトナム ガリオン コアポジションを中心として積極的に取引。明白な根拠もなくある株が7パーセント下落したら25パーセントを買い増しできる。 リサーチ部門が強力、手法はボトムアップ。 ガリオンは狭く深い戦略をとる。テクノロジーとヘルスケアが中心。 ひとつのポジションがポートフォリオの5パーセントを超えることはほとんどない。 取引の大半がＡＤＲ（米国預託証券）であ... ...続きを読む

ブルース・コフナー マネーフローを考えるとバリュー投資は現在（2000年5月）は好ましくないがいつかはバリュー投資に適した時期がやってくる。 グローバルマクロは終焉しない。 グローバルマクロの割合はポートフォリオの30パーセント程度。 株式市場に対するトータルのロングエクスポージャーは常に低い。現在は約17パーセント。 手を出すべきでないトレーディングで失敗しているマネージャはモメ... ...続きを読む

マーク・キングドン キングドンはグローバルエクイティのロング・ショートのヘッジファンドである。 マクロトレーディングに対立するものとして株式投資を重視している、理由は株式投資では特定の会社を見張っていればほかの投資家よりも多くの情報を得ることができるから。 リスクヘッジには現預金、先物、オプション、空売りを使用。 企業価値、ファンダメンタルズのトレンド、業況判断のテクニカルが基礎。 重... ...続きを読む

ジョン・ヘンリー 純粋な先物トレーダー、ＪＷＨの運営。 哲学は「未来は誰にも予測することができない」。長期トレンドフォロワー戦略。ファンダメンタルズではなく価格そのものに従う。ボラリティを悪とみなすと長期トレンドについていけなくなる。なので長期保有。 投資家にとって最大の問題のひとつは特定のアイディアや関連性に対する強い執着をあげる。 株式市場が暴落した時期は商品ファンドのトレーダーが脚... ...続きを読む

ポートフォリオの過半数は少なくとも2年間は保有しようと考える投資家。複数のグロースレシオが低い銘柄を見つけることが専門。 　１・マーケットの方向性を判断する 　２・資産配分の決定に多く時間を割く 　３．割安の銘柄を買う 　４．割高の銘柄を売る 　５．為替などの従来型でない金融資産を持つ が利益を上げる方法。 民間市場価格と公開市場価格を比較して評価する。 倍程度の利益を目標とする。 ... ...続きを読む

完全にはヘッジしないが、個別の銘柄を空売りし先物やオプションではヘッジしない。 マベリックはファンダメンタル重視、ボトムアップ型のアプローチを取る。ポートフォリオは250のポジション。 「売りでは特に経験がものを言う」 チームでは各業種の勝者と敗者に注目している。 小売、メディアと通信、テクノロジー、ヘルスケア、金融、景気循環、日本とアジア、ランテンアメリカという８つのチームがある。どのセクターもポ... ...続きを読む

○ヘッジファンドの種類 オルタナティブ投資 プラベートエクイティ ピーコット・キャピタル ムーア・キャピタルマネジメント マベリック・キャピタル ソロス・ファンドマネジメント シタデル・インベストメント・グループ カリオン・グルーープ ツバイク・ディメンテ・アソシエーツ キャクストン・コーポレーション キングドン・キャピタル・マネジメント マーシャル・ワース・アセット・マネジメント ... ...続きを読む

ファンドの規模は100億ドルがせいぜい。 ファンドのフィーを受け取るためには収支がプラスになる必要がある。2割損を二年続けるとそれをとりもどすには40パーセントのパフォーマンスが必要となってしまう。 ファンドは一社の株式を10パーセント以上は保有しようと考えない、流動性を妨げることになってしまうから。 ロバートソンがビジネスをやめた最大の理由はファンド規模が拡大しホットマネー投資家が増えた結果、4... ...続きを読む

ヘッジファンドの魔術師より引用 ジョージ・ソロス クォンタム・ファンドの年平均リターンは36パーセントだったが、2000年の事件により32パーセントに低下。 このため低リスク戦略をとるようになる。 低リスクとは　 　・資産の半分をボラティリティの低いマクロ戦略とアービトラージ戦略に配分 　・残りの半分をロングとショートの両方を建てる銘柄選択に充てる。 レバレッジを低くして約15パーセン... ...続きを読む

ヘッジファンドの魔術師から引用 ジュリアン・ロバートソンの投資哲学は １．ファンダメンタルズを重視すること 　　その会社を買うつもりで株を買うこと ２．水晶玉を信じないこと。マーケットタイミングを判断しようとしないこと。ただしマーケット低迷の影響を受けないように空売りとオプションでヘッジすること ３．国内に留まらないこと ４．間違ったと思ったら売ること。 ５．人の逆を行くこと。高すぎる値が... ...続きを読む