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株の適正値②☆２段階方式の銘柄選択
月とスッポンさん
投稿:2009/7/25 22:34
更新:2010/3/13 11:25
2段階方式の銘柄選択
１．利益率の高い＝純資産の増え方が速い成長会社を選び出す。
資料を用意する。「チャートブック月足集」「株データブック」
チェックポイント
①自己資本利益率（ＲＯＥ）の高い会社（できれば7～10％以上）
自己資本利益率＝純利益÷純資産（株主資本＝自己資本）
成長株はＲＯＥが横ばいか毎年増える傾向にあるが、景気変動株は商品・製品などの需給関係で利益が増えたり減ったりするのでＲＯＥの変動幅が大きくなる。
ＲＯＥの高い株は純資産の増え方が早い。
ＲＯＥの高い株はその数値を毎年維持できれば最高の投資になる。
現在は高ＲＯＥでも純利益が横ばいの会社は純資産のみが増えるので毎年ＲＯＥが下がり続けることになる。
10年後の１株純資産が買値の120～140％以上になりそうな高ＲＯＥ株を探す。
②売上高経常利益率の高い会社
売上高経常利益率＝経常利益÷売上高
売上高経常利益率が10％を超える会社は経費削減が徹底されているといえる。
価格競争に打ち勝つ強みがある。
③自己資本比率が高く有利子負債が少ない会社
自己資本比率が４０％以上で有利子負債額が自己資本比率の半分以下の会社は金利負担が軽く、不況に抵抗力がある。（商社、金融は例外）
連結自己資本÷連結総資本＝自己資本比率
④売上・経常利益ともほぼ毎年増加傾向にある会社
・過去8年程度の経常利益から毎年の増加率を計算し、その平均をとると成長率がわかる。
・６～８年前の３年間の平均経常利益と最近３年間の平均経常利益を比較しておおよその年間平均利益成長率を計算する。
・売上高が増えていることが成長の条件
・利益成長が40以上と急成長してる会社は無理な経営をしてる可能性もある。
（20～25くらいが正常）
純資産が確実に増えている企業
過去何年かの自己資本の伸び率とＲＯＥ（配当を除いて計算）を比較して、同じような数字なら問題ない。
大きな利益がでているのにＢＰＳが増えていない場合には経営上の問題がある可能性もある。
⑤設立後10年以上の会社
投資対象からはずしたほうが良い会社
①含み損・隠れ債務が大きい会社
②過去に営業（経常）赤字を出した会社
③財テクをする会社・・・流動資産の部の「有価証券」が大きい会社は注意
④在庫の多い会社・・・棚卸資産が自己資本に対して40～50%もある場合不良在庫の可能性あり。
在庫回転率＝売上原価（売上高）÷賃借対照表の棚卸資産
２．選定した会社をさらに絞り込む
検討事項
①その企業の商品・製品の需要は将来的にも続くか（＝それらの需要が将来的に拡大傾向にあるのか、縮小傾向にあるのか）
②企業の成長要因は何か
・海外展開をする
・相乗効果のある企業買収・多角化をする
・新商品・新技術開発で新しい市場を創る
・市場のシェア拡大を図る
・市場自体が勝手に大きくなる
・規制強化・緩和により需要が増える
③企業が抱えているリスク要因は何か
・単品経営・単一顧客
・モラルの低さ
・経営者の問題
・生産拠点の一極集中
・政府がらみや規制により利益が守られている事業
・消費者の飽き
・業績・財務内容が悪い親会社を持つ
・リコール・不具合・副作用
④ライバルとの差別化戦略はあるか
・規格品メーカー
・資金さえあれば参入できる業界
・技術流出の防止
・技術力・商品力
・販売力
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連結ベースで探したので単独決算のみで探せばこれ以外にも何社かあると思われます。また今度探してみます。
おやすみｚｚｚ
１、過去三期連続ＲＯＥが１０％以上
２、連結経常利益が１０％以上
３、純資産が総資産の４０％以上
４、今期の予想まで４期連続経常増益
２１２１ 日本Ｍ＆Ａセンター
２４１１ ゲンダイエージェンシー
２４１３ ソネットエムスリー
２６５１ ローソン
２６７０ ＡＢＣマート
２６８５ ポイント
４２８２ ＥＰＳ
４２９０ プレステージインターナショナル
４２９８ プロトコーポレーション
４３３３ 東邦システムサイエンス
４３４０ シンプレクス・テクノロジー
４５３０ 久光製薬
４６５９ エイジス
４６８９ ヤフー
４８２２ ハドソン
７９７４ 任天堂
９４３３ ＫＤＤＩ
９８４３ ニトリ
９９３６ 王将フード
ルーランさんの抽出して下さった銘柄で、設立年月日が設立後10年前の銘柄は
2121 日本M&Aセンター と
2413 ソネットエムスリー
以外全部です。
(2121はmixi、2127は日本M&Aセンターだったので両方抽出しました)
code 上場日 設立日 市場 銘柄名
2121 2006/09 2000/10 M ﾐｸｼｨ
2127 2006/10 1991/04 東1 日本M&Aｾﾝﾀｰ
2411 2004/09 1995/04 J ｹﾞﾝﾀﾞｲｴｰｼﾞｪﾝｼｰ
2413 2004/09 2000/09 東1 ｿﾈｯﾄ･ｴﾑｽﾘｰ
2651 2000/07 1975/04 東1 ﾛｰｿﾝ
2670 2000/10 1985/06 東1 ｴｰﾋﾞｰｼｰ･ﾏｰﾄ
2685 2000/12 1953/10 東1 ﾎﾟｲﾝﾄ
4282 2001/07 1991/05 東1 ｲｰﾋﾟｰｴｽ
4290 2001/07 1986/10 H ﾌﾟﾚｽﾃｰｼﾞ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ
4298 2001/09 1979/06 J ﾌﾟﾛﾄｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ
4333 2001/12 1971/06 東2 東邦ｼｽﾃﾑｻｲｴﾝｽ
4340 2002/02 1997/09 東1 ｼﾝﾌﾟﾚｸｽ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ
4530 1962/09 1944/05 東1 久光製薬
4659 1996/11 1978/05 J ｴｲｼﾞｽ
4689 1997/11 1996/01 東1 ﾔﾌｰ
4822 2000/12 1984/11 H ﾊﾄﾞｿﾝ
7974 1962/01 1947/11 大1 任天堂
9433 1993/09 1984/06 東1 KDDI
9843 1989/09 1972/03 東1 ﾆﾄﾘ
9936 1993/03 1974/07 大1 王将ﾌｰﾄﾞｻｰﾋﾞｽ
単独決算を以下の条件でスクリーニングしてみました。
日記の下に書いてある経営者のモラルとかライバルとの差別化については、スクリーニングできなかった。
１、過去三年間のＲＯＥが１０％以上
２、売上高経常利益率が１０％以上
３、総資産に占める純資産が４０％以上
４、経常利益が４年以上増益
５、売上高が４年連続増収
２０５９ ユニチャームペットケア
２１２８ ノバレーゼ
２１４４ ヤマネメディカル
２１７５ ＳＭＳ
３０８５ アークランドサービス
３３３３ あさひ
３６２０ デジタルハーツ
３６３３ paperboy&co.
３６３４ ソケッツ
３８３４ 朝日ネット
３８５０ ＮＴＴデータイントラマート
４６６８ 明光ネットワークジャパン
４９２３ コタ
６６７８ テクノメディカ
６７３０ アクセル
７７７５ 大研医器
９０３９ サカイ引越センター
code 上場日 設立日 市場 銘柄名
2059 2004/10 1979/10 東1 ﾕﾆﾁｬｰﾑﾍﾟｯﾄｹｱ
2128 2006/10 2000/11 マ ﾉﾊﾞﾚｰｾﾞ
2144 2007/03 2003/05 H ﾔﾏﾈﾒﾃﾞｨｶﾙ
2175 2008/03 2003/04 マ SMS
3085 2007/08 1993/03 J ｱｰｸﾗﾝﾄﾞｻｰﾋﾞｽ
3333 2004/08 1975/05 東1 あさひ
3620 2008/02 2003/10 マ ﾃﾞｼﾞﾀﾙﾊｰﾂ
3633 2008/12 2004/03 J paperboy&co.
3634 2009/04 2000/06 マ ｿｹｯﾂ
3834 2006/12 1990/04 東1 朝日ﾈｯﾄ
3850 2007/06 2000/02 マ NTTﾃﾞｰﾀｲﾝﾄﾗﾏｰﾄ
4668 1997/04 1984/09 東1 明光ﾈｯﾄﾜｰｸｼﾞｬﾊﾟﾝ
4923 2002/09 1979/09 大2 ｺﾀ
6678 2003/09 1987/09 東1 ﾃｸﾉﾒﾃﾞｨｶ
6730 2002/12 1996/02 東2 ｱｸｾﾙ
7775 2009/03 1968/11 東2 大研医器
9039 1996/10 1979/09 大1 ｻｶｲ引越ｾﾝﾀｰ
2127 2411 2651 2670 2685
4282 4290 4298 4333 4340
4530 4659 4689 4822 7974
9433 9843 9936 2059 3085
3333 3834 4668 4923 6678
6730 7775 9039
月とスッポンさんの条件にはないですが、
・PBR3以下の条件を足せば、計17銘柄が該当。
2411 2651 4290 4298 4333
4530 4659 7974 9433 9936
3085 3834 4668 4923 6678
7775 9039
更に出来高が1万以上、を足せば、計9銘柄が該当となります。
code 市場 設立日 PBR 利回り 銘柄
2651 東1 1975/04 1.95 4.13 ﾛｰｿﾝ
4333 東2 1971/06 0.81 3.66 東邦ｼｽﾃﾑｻｲｴﾝｽ
4530 東1 1944/05 2.34 1.93 久光製薬
7974 大1 1947/11 2.72 5.41 任天堂
9433 東1 1984/06 1.22 2.18 KDDI
9936 大1 1974/07 2.06 1.68 王将ﾌｰﾄﾞｻｰﾋﾞｽ
3834 東1 1990/04 1.21 4.11 朝日ﾈｯﾄ
4668 東1 1984/09 1.91 3.22 明光ﾈｯﾄﾜｰｸｼﾞｬﾊﾟﾝ
7775 東2 1968/11 2.04 1.20 大研医器
長くなってごめんなさい(> <)
気にはなったのですが、私の日記に書くのも悪い気がしたので。。
条件を教えてくださったのは、月とスッポンさんと、ルーランさんなわけですしね～。
余計ですが知る限りの企業情報です。
２１２７日本Ｍ＆Ａセンター
独立系のＭ＆Ａ会社で全国の税理士と公認会計士らの出資で設立されました。０７年にはＭ＆Ａブームで大きく買われました。
２４１１ ゲンダイエージェンシー
パチンコ店向け広告会社。チラシ・ＤＭ・装飾用ポスター等の企画制作。中古パチンコ台の仲介に進出。
２４１３ ソネット・エムスリー
医療サイト「ＭＲ君」の運営を通し、製薬会社の医師向け情報提供を支援。利益率高い。
ローソン、ＡＢＣマート、ポイントは言うまでもないですね。
４２８２ ＥＰＳ
ＣＲＯの大手、製薬大手はＣＲＯを外注化しており成長する。中国人企業家が創業。
４２９０ プレステージインターナショナル
損保、クレジットカード会社等に特化したビジネス。
ＣＲＭを外注で獲得。
４２９８ プロトコーポレーション
中古車雑誌「ＧＯＯ」発行。中古車販売店からの広告収入が８割。堅実経営
４３３３ 東邦システムサイエンス
破綻した旧東邦生命の子会社。ＮＲＩ,日本ユニシス、富士通からシステム開発を請け負う。余談ですが２００１年暮れのＩＰＯで当選して上場４日くらいで６割儲けました
４３４０ シンプレクス・テクノロジー
金融機関向けのディーリングシステム等を受託開発。大証のＦＸも請け負う。
長くなるのでこのへんで、つまらない自慢話も入っていますが
日記あけておふたりのやりとりにびっくりです（笑）
スクリーニング、ありがとうございます＾＾
株マップでスクリーニングしてみたんですけど、ＲＯＥと自己資本比率くらいでしか絞り込めなかったので、１００銘柄くらいでてきてしまい困ってました（；；）
＞純資産が総資産の４０％以上
これは自己資本比率と同じですか？？？
あと、あとで日記に書こうと思いますが、経常利益を今期予想を入れて計算するかしないかで、大きな違いが出てきますので、そのあたりをみなさんどうしてるのか、、、