＜私の相場観＞＝三木証券・商品副本部長 高橋 春樹氏

　日銀の追加金融緩和や、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の日本株の運用比率拡大方針決定を背景に、外国人投資家が株価指数先物主導で買い気を強め、株価上昇を牽引している。

　現状の長期金利を０．４８％、東証１部全銘柄の今期予想の株式益利回りを５．８％とすると、イールドレシオは、０．０８倍。一方、米長期金利を２．３％、Ｓ＆Ｐ５００指数の株式益利回りを６％とすると、イールドレシオは０．３８倍で、日本株の割安は顕著。この割安さを手掛かりに、外国人投資家による日本株買いは継続しそうだ。

　また、ドルベースの日経平均株価は、円安・ドル高進行でも、先週末に１５０ドル台を回復した。年初来高値の１５４ドルを超えると新たな上昇局面入りが予想される。

　個別銘柄では、高ＲＯＥ（株主資本利益率）でキャッシュリッチな銘柄に注目。例えば中堅医薬品会社のキッセイ薬品工業<4547.T>や、半導体レジストなど機能材料で世界トップクラスの東京応化工業<4186.T>などが対象。また、内需系の主力株で異彩の強さを見せるＪＲ東海<9022.T>も見逃せない。


出所：株経通信（株式会社みんかぶ）