【売り】(6857)アドバンテスト ボリンジャーバンドからスピード違反レベルの上昇の反落に注意＝フィデリア藤崎
【論より証拠】投資顧問革命中のフィデリア藤崎です。
【売り】(6857)アドバンテスト
【特色】半導体検査装置で世界シェア大、ＤＲＡＭ用は首位。非メモリ用も有力。電子ビーム露光装置も
【連結事業】半導体・部品テストシステム75(31)、メカトロニクス関連14(-2)、サービス他11(14)【海外】95 <19・3>
日経平均の上昇を支えた１番手銘柄の同社。
５Ｇ関連と半導体指数上昇による踏み上げも入った上昇だが、
スピード違反レベルの大型株で短期２倍を達成。半年では、２．５倍の株価となっている。
結果、月足ボリンジャーバンド＋２σ、週足ボリンジャーバンド＋３σと危険水域までのスピード違反レベルの上昇と、
業績と見比べるとこれ以上買う理由は見当たらない。
PBR6倍超、PER30倍で、業績予想は大幅減益。
長期チャートでも、2007年のリーマンショック時の高値6000円台まで到達してる事から、
ここからの上値はかなり重たくなると予想。
日経平均も、１月ブレグジットのリスク警戒と、年末／年初のAI売り仕掛けなどあり得ると考えると日経平均も短期的に調整又は天井となる可能性もある。
弊社では、週足の最後の窓を埋めた12/20の24000円台が日経平均の３番天井風と予測する為、
大型株は全体的に利益確定しておきたい。
または、リスクヘッジとして日経平均先物売りや下落ヘッジ銘柄などの保有を推奨している。
＜ファンダメンタルズ＞
予想PER（倍） 33.62 (26.68)
実績PBR 6.12倍
予想配当利回り（％）0.97 (1.13)
1株純資産(円) <◇19.9> 1,077 (1,005)
＜参考：コラム＞
【コラム】世界債権問題からブレグジットの流れを想定した2020年の相場戦略レポート
日米を始め、世界的な金融緩和の限界が近づいてる指標が多数現れて来ています。
簡単に言えば世界の先進国の成長は止まり成長からリセッションに陥っているにも関わらず、
世界の負債(基軸通貨ドルの供給量)は、異常なペースで増え続けており、イエローゾーンからレッドゾーンになっている現状。
成長しない世界のGDPの約３３倍にまで膨れ上がった負債は、誰が返せるか？を考えるとバブルの崩壊はカウントダウンに入ってるのは間違いないと言っても過言ではありません。
その証拠に、米国債の逆イールドカーブという短期金利／長期金利の逆転現象は、リーマンショックを始め、過去の世界同時株安や通貨危機前に発生する現象が起き、
日米欧の先進国の低金利化も、あらゆる手を打ちすぎた結果、次の打つ手がないまでになっているのが現状でしょう。
日銀は、金利をこれ以上下げると銀行でさえも倒産危機の中、銀行に加え、生保の破綻を招く水準のマイナス金利となっている事から、
深堀りできず、現在は国債を日銀が発行分を買い取るマネタイゼーションという禁じ手に、買いオペで金利を操作する事で、
日銀の当座預金には５００兆円のマイナス金利のお金＝国民の負債となっている状態。
これでも、大規模金融緩和を緩める事ができない日銀の立て直しの方法は、ハッキリ言ってないと言えます。
世界のアナリストの９５％以上が、世界の債権バブルを警告するまでの状態となっており、世界中ではエンドオブゲームと呼ばれる債権バブルのカウントダウンとさえ言われるようになってしまっています。
米FRBによる金利の利上げ／利下げ／現状維持や今後方針は、世界的な経済状態を総合的に見て判断します。
米クリスマス商戦は、多少の売上増の結果に終わったが、米国民の債務残高(クレジットカード)の返済残高は最高値を超え、
リーマンショック時のサブプライムローンの時と同様、車のリース残高、住宅ローン残高は最高値。
米国市場は、確実な景気後退（リセッション）を認めた利下げを行い、自社株買いを誘導させ、株価の高値をキープする形。
2019年は、利上げを複数回実施予定のタカ派（利上げに強気）発言から、一変してハト派(利上げ弱気)の金融緩和に転換しています。
また、米の利下げを行ったタイミングで、ドルの金利が高いとドルが利回りの高い米国に返って来ますが、
利下げを開始した瞬間に、米国内でドル不足に陥り、米国債利回りが１０％を超える現象が起こり、それが１ヶ月以上も続いた事は今までの歴史の上で無かった事であり、
米国を始め、世界の中央銀行はパニック状態となり、対応策として毎月５０兆円のドルを刷ると発表し、更にバブルをバブルで先延ばしにした状態が続いています。
通常の金融緩和は、金利を下げる形で行いますが、金利を下げると米国債の利回りが上昇し、対外国の債務が最も多い米国は金利を下げると自国の利払いが増えます。
国債利回り（FFレート）が上昇すれば、世界中から借り入れしているドルに対する利子が大きくなり、返済不能になる可能性すらある為、
見えない金融緩和で株価を保っている状況となっています。
最も重要なポイントは、米国の対外債務8000兆円で断トツで多い部分です。
更に、中国との貿易摩擦(貿易戦争)で、中国は叩けるものの、内需は減り、経済成長の術がなくなってしまっている状況で、
日銀と同様、無尽蔵にお金を刷る事はできますが、お金を刷るのは簡単ですが、資産は誰かの負債となる事から、
政府の負債は膨らむ一方で、負債の上昇率は角度が急速に上がって来ており完全に後戻りできないエンドオブゲームの様相となっています。
幾らお金を刷っても経済成長をキープするのがやっとのイメージで、株価の時価総額だけが下支えに使われてるような始末です。
バブルにバブルを被せて来た結果のリーマンショック時の負債７０００兆円から、現在約３京円になる債務問題から、
このバブルが弾けた時に助けられる国はありません。
※リーマンショック時は、米国債を中国が４００兆円、日本が１００兆円買い上げ、金融緩和の０金利と量的緩和のドル大量発行で何とか持ち直した経緯があります。
ブレグジットの本質は、ユーロ圏から逃げ出したい英国の戦略であり、
債権バブルの崩壊時は債務の多い国から連鎖的に被害が出る為、マイナス金利先進国のユーロ圏から脱出して、
単独政権あるいは、違う国との協定を組みたいのが本音だと予想されます。
ソフトブレグジット／ハードブレグジットと言われますが、ブレグジットした後の結末は同じである事から、
来年１月にブレグジットを本当にした場合、とんでもない結末が待っていると容易に想像できる情勢です。
２０２０年は、いつどこで何が起こってもおかしくない経済情勢より、
万が一のリスクに備えたポジションを持つ事を推奨したいタイミングと判断します。
過去の歴史上、あり得ないまでに膨れ上がったバブルが弾けた時は、リーマンショック時の債権バブルは４倍以上より、
少なくてもリーマンショック時の１０倍の世界恐慌や世界通貨危機に発展すると予想される為、
大型株、不動産関連、REIT、金融関連株などは利食いをしておきたい。
また、リスクオフの円高・株安の円高メリット株や、資材や貴金属など現物資産を保有する会社や、高配当・高優待銘柄は狙えると思います。
最近のヘッジファンドを始めとする資産運用はAI（人工知能）を使ったトレードが多い為、
下落し出すと売りが売りを呼ぶ展開となる事が多く、少しのハプニングや悪材料から連鎖的に下落するプログラムになってると考えます。
尚、経済的にリスクヘッジを行うには、現物資産の一部保有(金・銀・プラチナ)、
世界株安時には仮想通貨などに資金が向かう事から、一部資産を保有しておくのもリスクヘッジとなるでしょう。
２０２０年以降の資産ポートフォリオは、常にあらゆる分散投資とリスクヘッジが必要だと警告しておきます。
参考までに、万が一の下落時に利益が出るポジション一覧の銘柄を紹介しておきます。
【世界株下落時のリスクヘッジ銘柄】
日経売り：日経ベア２(1360)買い（日経先物売り）
マザーズ売り：東証マザーズＥＴＦ（2516） 売り（マザーズ先物売りが最も効率的）
米株売り：ＮＹダウベア(2041)買い
中国株売り：ハンセンベア（2032） 買い
韓国株売り：コスピブル（2033）売り
※下落時で最もリターンが大きいのは、先物／オプション取引ですが慣れるまではハイリスクですので注意して売買して下さい。
【商品系】
その他、ドルの価値が下がると金は上昇する事から、金(ゴールド)関連は買い判断。
商品先物市場では、金・銀が上がると危険とされており、銅は工業用製品として利用される事から、
下落すると世界景気は悪化していると判断できます。(ちなみに、銅価格は下げ続けてる事から世界経済の軟調ぶりは明白です)
1326ＳＰＤＲ(金のETF) 買い
で判断しておきたい局面と言える。
【売り】(6857)アドバンテスト
【特色】半導体検査装置で世界シェア大、ＤＲＡＭ用は首位。非メモリ用も有力。電子ビーム露光装置も
【連結事業】半導体・部品テストシステム75(31)、メカトロニクス関連14(-2)、サービス他11(14)【海外】95 <19・3>
日経平均の上昇を支えた１番手銘柄の同社。
５Ｇ関連と半導体指数上昇による踏み上げも入った上昇だが、
スピード違反レベルの大型株で短期２倍を達成。半年では、２．５倍の株価となっている。
結果、月足ボリンジャーバンド＋２σ、週足ボリンジャーバンド＋３σと危険水域までのスピード違反レベルの上昇と、
業績と見比べるとこれ以上買う理由は見当たらない。
PBR6倍超、PER30倍で、業績予想は大幅減益。
長期チャートでも、2007年のリーマンショック時の高値6000円台まで到達してる事から、
ここからの上値はかなり重たくなると予想。
日経平均も、１月ブレグジットのリスク警戒と、年末／年初のAI売り仕掛けなどあり得ると考えると日経平均も短期的に調整又は天井となる可能性もある。
弊社では、週足の最後の窓を埋めた12/20の24000円台が日経平均の３番天井風と予測する為、
大型株は全体的に利益確定しておきたい。
または、リスクヘッジとして日経平均先物売りや下落ヘッジ銘柄などの保有を推奨している。
＜ファンダメンタルズ＞
予想PER（倍） 33.62 (26.68)
実績PBR 6.12倍
予想配当利回り（％）0.97 (1.13)
1株純資産(円) <◇19.9> 1,077 (1,005)
＜参考：コラム＞
【コラム】世界債権問題からブレグジットの流れを想定した2020年の相場戦略レポート
日米を始め、世界的な金融緩和の限界が近づいてる指標が多数現れて来ています。
簡単に言えば世界の先進国の成長は止まり成長からリセッションに陥っているにも関わらず、
世界の負債(基軸通貨ドルの供給量)は、異常なペースで増え続けており、イエローゾーンからレッドゾーンになっている現状。
成長しない世界のGDPの約３３倍にまで膨れ上がった負債は、誰が返せるか？を考えるとバブルの崩壊はカウントダウンに入ってるのは間違いないと言っても過言ではありません。
その証拠に、米国債の逆イールドカーブという短期金利／長期金利の逆転現象は、リーマンショックを始め、過去の世界同時株安や通貨危機前に発生する現象が起き、
日米欧の先進国の低金利化も、あらゆる手を打ちすぎた結果、次の打つ手がないまでになっているのが現状でしょう。
日銀は、金利をこれ以上下げると銀行でさえも倒産危機の中、銀行に加え、生保の破綻を招く水準のマイナス金利となっている事から、
深堀りできず、現在は国債を日銀が発行分を買い取るマネタイゼーションという禁じ手に、買いオペで金利を操作する事で、
日銀の当座預金には５００兆円のマイナス金利のお金＝国民の負債となっている状態。
これでも、大規模金融緩和を緩める事ができない日銀の立て直しの方法は、ハッキリ言ってないと言えます。
世界のアナリストの９５％以上が、世界の債権バブルを警告するまでの状態となっており、世界中ではエンドオブゲームと呼ばれる債権バブルのカウントダウンとさえ言われるようになってしまっています。
米FRBによる金利の利上げ／利下げ／現状維持や今後方針は、世界的な経済状態を総合的に見て判断します。
米クリスマス商戦は、多少の売上増の結果に終わったが、米国民の債務残高(クレジットカード)の返済残高は最高値を超え、
リーマンショック時のサブプライムローンの時と同様、車のリース残高、住宅ローン残高は最高値。
米国市場は、確実な景気後退（リセッション）を認めた利下げを行い、自社株買いを誘導させ、株価の高値をキープする形。
2019年は、利上げを複数回実施予定のタカ派（利上げに強気）発言から、一変してハト派(利上げ弱気)の金融緩和に転換しています。
また、米の利下げを行ったタイミングで、ドルの金利が高いとドルが利回りの高い米国に返って来ますが、
利下げを開始した瞬間に、米国内でドル不足に陥り、米国債利回りが１０％を超える現象が起こり、それが１ヶ月以上も続いた事は今までの歴史の上で無かった事であり、
米国を始め、世界の中央銀行はパニック状態となり、対応策として毎月５０兆円のドルを刷ると発表し、更にバブルをバブルで先延ばしにした状態が続いています。
通常の金融緩和は、金利を下げる形で行いますが、金利を下げると米国債の利回りが上昇し、対外国の債務が最も多い米国は金利を下げると自国の利払いが増えます。
国債利回り（FFレート）が上昇すれば、世界中から借り入れしているドルに対する利子が大きくなり、返済不能になる可能性すらある為、
見えない金融緩和で株価を保っている状況となっています。
最も重要なポイントは、米国の対外債務8000兆円で断トツで多い部分です。
更に、中国との貿易摩擦(貿易戦争)で、中国は叩けるものの、内需は減り、経済成長の術がなくなってしまっている状況で、
日銀と同様、無尽蔵にお金を刷る事はできますが、お金を刷るのは簡単ですが、資産は誰かの負債となる事から、
政府の負債は膨らむ一方で、負債の上昇率は角度が急速に上がって来ており完全に後戻りできないエンドオブゲームの様相となっています。
幾らお金を刷っても経済成長をキープするのがやっとのイメージで、株価の時価総額だけが下支えに使われてるような始末です。
バブルにバブルを被せて来た結果のリーマンショック時の負債７０００兆円から、現在約３京円になる債務問題から、
このバブルが弾けた時に助けられる国はありません。
※リーマンショック時は、米国債を中国が４００兆円、日本が１００兆円買い上げ、金融緩和の０金利と量的緩和のドル大量発行で何とか持ち直した経緯があります。
ブレグジットの本質は、ユーロ圏から逃げ出したい英国の戦略であり、
債権バブルの崩壊時は債務の多い国から連鎖的に被害が出る為、マイナス金利先進国のユーロ圏から脱出して、
単独政権あるいは、違う国との協定を組みたいのが本音だと予想されます。
ソフトブレグジット／ハードブレグジットと言われますが、ブレグジットした後の結末は同じである事から、
来年１月にブレグジットを本当にした場合、とんでもない結末が待っていると容易に想像できる情勢です。
２０２０年は、いつどこで何が起こってもおかしくない経済情勢より、
万が一のリスクに備えたポジションを持つ事を推奨したいタイミングと判断します。
過去の歴史上、あり得ないまでに膨れ上がったバブルが弾けた時は、リーマンショック時の債権バブルは４倍以上より、
少なくてもリーマンショック時の１０倍の世界恐慌や世界通貨危機に発展すると予想される為、
大型株、不動産関連、REIT、金融関連株などは利食いをしておきたい。
また、リスクオフの円高・株安の円高メリット株や、資材や貴金属など現物資産を保有する会社や、高配当・高優待銘柄は狙えると思います。
最近のヘッジファンドを始めとする資産運用はAI（人工知能）を使ったトレードが多い為、
下落し出すと売りが売りを呼ぶ展開となる事が多く、少しのハプニングや悪材料から連鎖的に下落するプログラムになってると考えます。
尚、経済的にリスクヘッジを行うには、現物資産の一部保有(金・銀・プラチナ)、
世界株安時には仮想通貨などに資金が向かう事から、一部資産を保有しておくのもリスクヘッジとなるでしょう。
２０２０年以降の資産ポートフォリオは、常にあらゆる分散投資とリスクヘッジが必要だと警告しておきます。
参考までに、万が一の下落時に利益が出るポジション一覧の銘柄を紹介しておきます。
【世界株下落時のリスクヘッジ銘柄】
日経売り：日経ベア２(1360)買い（日経先物売り）
マザーズ売り：東証マザーズＥＴＦ（2516） 売り（マザーズ先物売りが最も効率的）
米株売り：ＮＹダウベア(2041)買い
中国株売り：ハンセンベア（2032） 買い
韓国株売り：コスピブル（2033）売り
※下落時で最もリターンが大きいのは、先物／オプション取引ですが慣れるまではハイリスクですので注意して売買して下さい。
【商品系】
その他、ドルの価値が下がると金は上昇する事から、金(ゴールド)関連は買い判断。
商品先物市場では、金・銀が上がると危険とされており、銅は工業用製品として利用される事から、
下落すると世界景気は悪化していると判断できます。(ちなみに、銅価格は下げ続けてる事から世界経済の軟調ぶりは明白です)
1326ＳＰＤＲ(金のETF) 買い
で判断しておきたい局面と言える。
