米ＣＰＩ、９月利下げを正当化も景気後退懸念を強めるほどの冷たさにもならない

　市場は、今週の米消費者物価指数（ＣＰＩ）や生産者物価指数（ＰＰＩ）といった７月分のインフレ指標を注目しているが、今回のデータはＦＲＢの９月利下げを覆す内容にはならないとの見方が多いようだ。７月の米ＣＰＩは前月比で小幅に上昇はしたものの、前年比では緩やかなペースの上昇に留まると見込まれている。

　最近の物価上昇圧力の緩和はＦＲＢに自信を与え、利下げを開始できると思わせている一方で、ＦＲＢは減速の兆しが強まっている労働市場に再注目している。僅か数週間の間に景気は十分に減速したのかという議論から、泥沼に入りつつあるのではないかという懸念へと変わってきた。

　今回の米ＣＰＩは、そのような重要なタイミングで発表されるが、９月利下げの可能性を疑う人がいないほど緩和してはいるものの、景気後退懸念を強めるほどの冷たさにもなっていないと見ている模様。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美