注目は前日に2015年８月期の業績見通しを上方修正したファーストリテイリングに向かっていた。気配値は高い。ところが、ファナックやエーザイなど他の主力株は軒並み前日終値より気配が低い。９時の時報が鳴った。皆が顔を上げ巨大スクリーンに映される日経平均株価に視線を注いだ。表示された数字は前日比51円高の１万9989円。「届かない」。ため息が一斉に広がった。
２万円は無理かと思われた９時７分。「お！お！」。歓声と共に日経平均は駆け上がり、2000年４月17日以来およそ15年ぶりに２万0006円に達した。拍手が湧き起こり、「久しぶりだ」「感激した」と口々に語り合ったのもつかの間。その10分後には下げに転じてしまった。「予想外に売りが多い」。再びため息に包まれた。
２万円を超えた達成感から利益確定売りが相次ぎ、終値は30円９銭安の1万9907円63銭となった。引け際では終日買われていたファストリに大口の売りが出て株価が急落した。相場上昇にかけた向きの投げ売りだ。あとわずかで遠い２万円。上回れなかったのはなぜか。
理由の一つに、過去の株高局面に比べていまひとつ売買に盛り上がりが欠けることがある。高値の割に売買代金が少ないのだ。３月下旬に高値をつけた時は東証１部の売買代金が連日３兆円近い大商いが続いた。昨年10月末の追加緩和後は５兆円を記録した日もあった。ところが、先週末から今週にかけては２兆円前後で推移している。２万円という15年ぶりの水準に投資家も買いか売りか迷い、売り手と買い手が出会いにくくなっているのだ。
日経平均が１万9000円強の水準から上昇する過程で、まず目立ったのは売り手の減少だ。国内の銀行や年金基金などによる期末や期初の利益確定の売りが一巡し、売り手不在との声が相場に広がっていた。日経平均が２万円に近づき、逆に顕著になってきたのは買い手不在だ。シンガポールの運用会社、チャータード・インベストメント・マネージャーズの元木宏最高投資責任者は「まだ降り時ではないが、冷静にみるタイミング」と話す。様子見姿勢を強める投資家が増えているのだ。
さらに市場心理を重くしたのは、今日決定した４月物オプション特別清算指数（ＳＱ）の算出値だ。オプションの清算価格となるこの値は、日経平均採用全銘柄の始値で決まる。この日は２万0008円47銭になり、日経平均はこれを一度も超えられなかった。日経平均がＳＱ値を上回れないことを市場関係者は「幻のＳＱ」と呼び、高値のメドと警戒することが多い。
市場関係者には「２万円に迫り高値警戒感が強く、ＳＱ値は壁になりそう」（証券ジャパンの大谷正之調査情報部長）との声が広がる。ただ、３月13日の３月物ＳＱ値算出でも「幻のＳＱ」が意識されたが、この日は日経平均は１万9000円の節目を超え、午後の取引でＳＱ値をあっさり上回っている。今回も、「来週半ばにはＳＱ値を取り戻す可能性は高い」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）と期待する声がある。
幻のＳＱ２万円の壁を再び越えられるとの声は少なくない。大和住銀投信投資顧問の門司総一郎経済調査部部長は「企業業績や企業統治（コーポレート・ガバナンス）改革、賃上げなど総合的に考えると日本株は買われる余地が大きい」と話す。テクニカル指標でも、25日移動平均線の乖離（かいり）率は2.7％と過熱感を示す５％に達していない。そのため、「まだまだ上値余地はある」（カブドットコム証券の河合達憲チーフストラテジスト）と来週の再トライを期待する声が大勢だ。
