ＴＯＫＡＩ Research Memo（2）：LPガスを中心とした「エネルギー・住生活関連事業」と「情報通信事業」が主力

■事業概要

TOKAIホールディングス<3167>は静岡を地盤にLPガスを中心とした「エネルギー・住生活関連事業」と「情報通信事業」を主軸に事業を展開しており、経営ビジョンとして「Total Life Concierge（TLC）」構想を掲げている。暮らしに関わるあらゆるサービスをワンストップで提供し、顧客やその先の地域・社会・地球環境とのつながりを深めながら、人々の豊かな生活、地域社会の発展、地球環境保全に貢献し、日本を代表する生活総合サービス企業に成長していくことを目指している。

現在の事業セグメントは、「ガス及び石油事業」「情報及び通信サービス事業」「CATV事業」「建築及び不動産事業」「アクア事業」「その他」の6つに分けて開示している。事業セグメント別の売上構成比（2018年3月期）で見ると、祖業である「ガス及び石油事業」が40.9%、「情報及び通信サービス事業」で27.4%、「CATV事業」で15.3%となっており、これら3事業で全体の80%を超える水準となっている。事業セグメント別の内容は以下のとおり。

1. ガス及び石油事業
ガス及び石油事業では、売上高の約85%をLPガス事業、約15%を都市ガス事業で占めている。主力のLPガス事業は(株)TOKAIで家庭・産業用を主に展開している。サービスエリアは静岡や関東圏を中心に、2015年以降は南東北エリアや中部・東海、中国、九州エリアへ進出しており、顧客件数の拡大に注力している。契約件数は2018年3月末時点で606千件となっており、直販では岩谷産業<8088>、日本瓦斯<8174>に続く3番手となる。市場シェアは、地盤である静岡県で約2割とトップで、競争の激しい関東圏でも1割弱と2番手に位置する。LPガス利用世帯数は全国で約2,000万世帯あるため、全国シェアでみると約3%の水準であり、今後、営業エリアの拡大やM&Aなどによってシェアを伸ばしていく戦略となっている。

一方、都市ガス事業は東海ガス(株)が静岡県の焼津市、藤枝市、島田市で都市ガスの供給を行っている。サービスエリアが限定されるため契約件数もほぼ一定で、2018年3月末時点で55千件となっている。都市ガスについては全国で202事業者あり、このうち大手4社を除けば地域限定の中小規模の事業者がほとんどとなっている。同社では2017年4月のガス小売自由化解禁を契機に、M&A等を積極的に進めていくことで顧客件数を拡大していく方針を打ち出しており、その第1弾として群馬県の下仁田町ガス事業※を2019年4月に譲り受けることを発表している。

※顧客件数1,336件、2016年度の年間売上高143百万円


2. 情報及び通信サービス事業
(株)TOKAIコミュニケーションズで展開する情報及び通信サービス事業には、コンシューマー向けのISP（インターネットサービスプロバイダ）事業やモバイル事業（携帯電話販売事業）、法人向けの通信回線提供サービス・システム開発事業で構成されている。2018年3月期の売上構成比で見ると、コンシューマー向けで62%、法人向けで38%となっている。

ISP事業は、全国をエリアとする「＠T COM（アットティーコム）」、静岡県をエリアとする「TOKAIネットワーククラブ（TNC）」のサービスを展開しており、静岡県内でのシェアは約23%とトップを占める。また、2015年2月よりNTT（日本電信電話<9432>）から光回線の卸提供を受け、自社の光インターネット接続サービスとセットで提供する「@T COMヒカリ」「TNCヒカリ」のサービスも提供している。2018年3月末の顧客件数は、従来型ISPサービス等で465千件、光コラボサービスで323千件となっており、従来型ISPサービスから光コラボへの転換が進んでいる。ただ、合計では788千件と3期連続で減少傾向が続いている。これは、NTTの光回線卸の開始によって携帯電話事業者等との競争が激化していることが要因となっている。

モバイル事業は、ソフトバンクモバイルの代理店として静岡県内を中心にモバイルショップを展開しており、2018年3月末の顧客件数は227千件となっている。また、2017年2月よりMVNO事業※として格安スマートフォンサービス「LIBMO（リブモ）」の販売を開始しており、2018年3月末の顧客件数は29千件となっている。

※MVNO（Mobile Virtual Network Operator）：携帯電話等の無線通信インフラを他社から借り受けてサービスを提供する事業者。


3. CATV事業
CATV事業は、静岡県、神奈川県、千葉県、長野県、岡山県の5県に加えて、2018年3月期は新たに東京都にもM&Aにより進出を果たしており、グループ会社9社で放送及び通信サービス（インターネット接続サービス）を提供している。2018年3月末の顧客件数は、東京ベイネットワーク(株)、(株)テレビ津山の子会社化で273千件加わったこともあり、放送サービスで775千件、通信サービスで257千件、合計で1,032千件となった。同事業の売上高としては業界第3位に位置している。

4. 建築及び不動産事業
建築及び不動産事業では、TOKAIが、戸建や集合住宅、店舗、オフィスビル等の設計・建築、建物管理サービス、住宅設備機器の販売、セキュリティサービス（ガス及び石油事業に区分）、保険代理店（その他事業に区分）、不動産の開発・売買等を行っている。また、TOKAIと東海ガスがリフォーム事業を展開している。

5. アクア事業
アクア事業とは、2007年に静岡県でサービスを開始した宅配水事業を指す。静岡県ではリターナブルボトル（ボトル回収型）サービスを行っているが、2011年から静岡県以外のエリアでワンウェイボトル（ボトル使い切り型）サービスを開始し、顧客件数を伸ばしている。富士山の天然水を静岡県内にある2つの工場で製品化しており、合計で約18万件相当の生産能力を有する。2018年3月末の顧客件数は146千件となっている。業界全体の2016年の顧客件数は350万件となっており、同社のシェアは約4%の水準となっている。

6. その他
その他には、TOKAIライフプラス(株)の介護事業、トーカイシティサービス(株)の婚礼催事事業、東海造船運輸(株)の船舶修繕事業などが含まれる。

介護事業は2011年より開始しており、2018年3月時点で静岡県内にデイサービス施設5ヶ所、ショートステイ施設、介護付有料老人ホームを各1ヶ所運営しているほか、ケアプランセンター1ヶ所を開設している。また、婚礼催事事業は静岡県内で1施設の運営を行っている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲）
＜MW＞