過去の経営成績を見ると、粗利益率は約22～24％で推移していたところ、22年10月期で28%台に上昇している。直近の決算短信によると、｢世界的な原油価格の高騰により、当社製品主原料である合成樹脂原料（ポリプロピレン・ポリエチレン）の値上げが数回にわたり行われ、この値上げに対して、製品販売価格への価格転嫁及び生産コスト削減等の諸施策の実施を行った結果による｣となっている。売上高営業利益率も粗利率のアップに乗じて9.5％に上昇した。資産効率のアップもさることながら、特筆すべきは、有利子負債の削減か。16年10月期の有利子負債比率は116.66％であったが、22年10月期に25.1％まで削減している。安定した営業キャッシュフローのおかげだろう。

【事業内容（企業サイトから）】
創業以来、フラットヤーン製品のほとんどを開発し世に送り出してきた。（国内シェア40％）
また、その開発にかかわる独創的な機械開発と生産システムで業界をリードしてきた。
これからも、フラットヤーン・パイオニア企業として、常に活性しつづける次世代フラットヤーン製品と関連機械で、新しい顧客価値と市場の創造に努める。
■合成樹脂加工製品事業
　シート、ネット、土嚢袋、コンテナーバッグ、高機能繊維、リサイクル製品
■機械製品事業
◎コンバーティング業界
センタードライブスリッター、検査巻返機、全自動サーフェイス式スリッター、中型ワインダー、フィルムスリッター、セクショナルドライブスリッター、細切スリッター
◎プラスチック関連業界
スクリーンチェンジャー、ペレタイザー、ギアポンプ、HuSS再生ペレット製造装置、NGR再生ペレット製造装置
◎合成繊維業界
自動切替ワインダー
◎ファイバー・糸等業界
各種ワインダー
◎半導体・電子部品業界
紙キャリアテープスリット＆ワインダー、FPC用スリッター


【事業環境（直近の決算短信から）】

[合成樹脂加工製品事業]
世界同時不況以来、新興国の需要拡大により緩やかに好転する経済環境のもと、前期からの各種改革施策と構造変革を継続する一方、新製品の上市・拡販を含む製品戦略の積極展開を行うとともに、変動費の低減にも努めた。
海外子会社について、在インドネシアの子会社「ハギハラ・ウエストジャワ・インダストリーズ社」は順調に業績を伸ばし、在中国の子会社「青島萩原工業有限公司」の業績は概ね計画どおりに推移した。
売上高…153億15百万円（前期比3.0％増）
営業利益…13億63百万円（前期比65.9％増）

[機械製品事業]
光学系フィルム（偏光板・保護フィルム等）、リチウムイオンセパレーター（自動車向けリチウムイオン電池）の需要拡大を背景に、機能性材料向け各社の設備投資が活発化したことに加え、多様なニーズに対応した新規製品の受注開発に積極的に取り組んだことにより、主力製品であるスリッター関連機器は堅調に推移した。
売上高…32億95百万円（前期比6.0％減）
営業利益…４億３百万円（前期比20.3％増）

結構、好採算なのでこれを切り口に需要拡大を図れると営業利益10％超えも可能かと思う。

現状、予想PER5.29倍、PBR0.57倍、予想ROE10.79%、予想配当利回り3.33%、自己資本比率は58.08％で有利子負債比率25.10%。国内シェアトップの技術力で海外でのシェア拡大を図れるか。また、好採算の機械製品事業の売上比率をどこまであげることができるか。現状を考えると、割安すぎる水準だと考える。トップシェアの企業がこんな株価で放置されているとは…。