～プレミアム会員を軸としたサブスク型ビジネスモデルへ一新～
【ポイント】
・5月に、独自のサブスクリプションモデルへ完全移行することを表明した。すでに10年かけて会員型ビジネスへシフトし、ここ数年はプレミアム会員中心の事業へシフトしてきた。いよいよNCS（ニューカスタマーサクセス会員）を軸としたモデルに転換する。
・広義のサブスク会員は45万人（ARPU3500円）であるが、このうちデジタル担当が付いているプレミアム会員（NCS）を、現在の9.7万人から１年後を目途に14万人へ拡大する。仕組みはできているので、今期は人材の増強と広告宣伝の拡大に大きく先行投資する。
・この投資負担で、今期は減益となるが、来期からはNCSの増加が軌道に乗ってこよう。既に売上の50％はサブスク型であるが、これを3～5年で80％まで高める計画である。前下期より攻めに転じており、採用を増やし、HISからの出向も400人受け入れる。宣伝・広告ではTVCMも使い、「デジタル担当」をアピールしている。独自の車両型店舗（Connected Mobile Store）もこの夏から登場しよう。
・プレミアムメンバーの会員数が増加に転じている。家庭のデジタルライフを計画的にサポートするというビジネスモデルが、効果を発揮しつつある。「情報社会における格差を解消する」というビジョンと、「全てにお宅にデジタル担当を」というミッションのもと、LTV（ライフ タイム バリュー）を追求していく。PCデポは在宅でのテレワーク、オンライン学習、遠隔コミュニケーションなど何でも相談にのってくれる。
・デジタルライフプランのコンサルを担うデジタル担当は3～5人のチーム（Works）が顧客（家庭）のデジタル担当になって、プレミアムメンバーである顧客の未来デジタルライフを一緒に創っていく。提案型コンサルによる需要創出効果が次第に顕在化してこよう。
・新しいビジネスモデルへの転換は先進的で画期的、世界でもユニークである。新規の加入も増えてくるので、収益性は以前より向上してこよう。今後5年でみると、NCSが大きく増加する中で、サブスク型の収益が着実に伸びてくるので、市場での評価も大きく上昇してこよう。
目 次
1．新ビジネスモデル 独自のサブスク型へフルモデルチェンジ
2．特色 インターネットデバイスのサービス専門店へ転換
3．強み サービス収入主力の収益構造へシフト
4．今後の展開 メンバー（会員）との結びつきを強化し、関係人口作りへ
5．当面の業績 NCS（ニューカスタマーサクセス）会員の獲得に向け先行投資
6．企業評価 NCSの新規加入増で、攻めの局面へ
| 企業レーティング | Ａ |
|---|---|
| 株価 （2021年6月18日） |
429円 |
| 時価総額 | 226億円 （52.622百万株） |
| PBR | 0.82倍 |
| ROE | 5.3％ |
| PER | 15.3倍 |
| 配当利回り | 3.3％ |
| 総資産 | 37224百万円 |
| 純資産 | 26518百万円 |
| 自己資本比率 | 71.1％ |
| BPS | 524.6円 |
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | EPS | 配当 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2013.3 | 51359 | 867 | 924 | 441 | 11.2 | 3.9 |
| 2014.3 | 53772 | 2256 | 2357 | 1536 | 38.0 | 4.7 |
| 2015.3 | 51261 | 3045 | 3162 | 1914 | 42.0 | 6.9 |
| 2016.3 | 51729 | 4086 | 4139 | 2693 | 56.9 | 9.6 |
| 2017.3 | 46417 | 3402 | 3467 | 2269 | 44.1 | 13.0 |
| 2018.3 | 43590 | 2981 | 3079 | 1958 | 38.6 | 13.0 |
| 2019.3 | 40447 | 2579 | 2685 | 1553 | 30.9 | 13.0 |
| 2020.3 | 39137 | 2941 | 3018 | 1718 | 34.2 | 13.0 |
| 2021.3 | 38312 | 2893 | 2935 | 1854 | 36.8 | 13.5 |
| 2022.3（予） | 39100 | 2050 | 2100 | 1410 | 28.0 | 14.0 |
| 2023.3（予） | 40500 | 2500 | 2550 | 1700 | 33.7 | 15.0 |
（2021.3ベース）
（注）ROE、PER、配当利回りは直近予想ベース。2013年10月に1：100、2015年1月に1：1.5、2016年10月に1：1.2の株式分割を実施。それ以前のEPS、配当については修正ベース。
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。
レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/pcdepo202106.pdf
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