【IRアナリストレポート】レシップホールディングス（7213）

～バスのAFC（運賃システム）、TMS（運行管理システム）で先進～

【ポイント】
・今来期の業績の変動は大きいが、その水準は従来より切り上がっており、期待が持てよう。前期は一気にピーク利益を更新した。人流の回復を反映して、バス会社の投資意欲が一段と高まり、今期予定の新紙幣発行対応システムの納入が早まったことによる。

・今2025年3月期は、先行納入の反動もあり減益を見込んでいるが、会社計画は慎重で、期中に上方修正される公算が高い。来期は、既に受注済みの米国向け売上が立ってくるので、業績は大きく好転しよう。

・収益性が高まっている要因は3つある。1つは、2024年7月の新紙幣の発行に合わせて、全国規模でバスの運賃箱のソフトが更新される。2つ目は、米国で大型の受注に成功し、バスの運賃箱の納入が来2026年3月期に本格化しよう。これによって、長年の課題であった海外部門が黒字化してこよう。3つ目は産業機器の採算が価格改定で高まった。

・新規分野の開発や投資も活発化しつつある。MaaSの一翼を担う当社の路線バス運行支援システム「LIVU」（ライブ）やキャッシュレス決済端末、バスターミナルでの発着情報システムに利用されるCMP（コンテンツ・マネージメント・プラットフォーム）も実用化に入っている。EVフォークリフト用のバッテリーなどの需要拡大も見込める。

・EMS（プリント基板実装）の新工場が建設に入っている。車載用センサーなどに使用される。当社の品質対応が高く評価され、2026年3月期の業績に貢献してこよう。

・10年ビジョンを策定し、2030年度で売上高300億円、営業利益率10％を目指す。今2025年3月期から第2フェーズの新3ヵ年計画がスタートした。3年後の目標である売上高240億円、営業利益率5％、ROE 9％は十分クリアできよう。

・AFC（自動運賃収受システム）＋TMS（運行管理システム）＋EMS（エネルギーマネジメントシステム）を事業のコアに、「モノ＋コト」のビジネスモデル創りに邁進していく。業績の向上と共に、割安な株価は一段と見直されてこよう。

目次
1．特色　情報処理（非接触ICカード利用）、電力変換（電源）、 光（LED）が得意
2．強み　バスの運賃収受システムで国内シェア6割強を有するトップメーカー
3．中期経営計画　10年ビジョンと新中期計画でMaaSと海外市場開拓を推進
4．当面の業績　今期の反動減を乗り越え、来期は増益へ
5．企業評価　内外での新規受注案件の仕上がりに注目

レシップホールディングス <7213>

企業レーティング	B
株価 （2024年6月20日）	650円
時価総額	92億円 （14.18百万株）
PBR	1.28倍
ROE	8.0％
PER	16.1倍
配当利回り	1.3％
総資産	19948百万円
純資産	6881百万円
自己資本比率	34.5％
BPS	505.9円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2015.3	20215	603	779	227	20.8	8.5
2016.3	16203	-571	-649	-1378	-125.3	7.5
2017.3	16985	483	354	50	4.6	7.5
2018.3	15749	-235	-248	-454	-40.9	7.5
2019.3	21538	1021	1030	438	38.8	8.5
2020.3	26051	1854	1830	891	74.4	8.5
2021.3	15553	-40	35	-124	-9.8	5.0
2022.3	14075	149	325	53	4.2	5.0
2023.3	14253	-310	-207	-249	-19.2	5.0
2024.3	22684	3164	3557	2416	178.0	8.5
2025.3（予）	21000	1000	900	550	40.4	8.5
2026.3（予）	23000	1500	1400	850	65.4	10.0

（2024.3ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2005年11月1：10、2014年4月1：2の株式分割を実施。それ以前のEPS、配当は修正ベース。

企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/reshiltupuHD202406.pdf

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