～薬局のネットワーク事業で業界No.1、独自の地域包括ケアシステムを展開～
【ポイント】
・今2024年3月期の1Qは好調なスタートとなった。処方箋枚数が伸びていることによる。薬局支援3事業の顧客開拓は順調に進んでいる。しかし、調剤報酬に関わる地域支援体制加算の一巡が影響してくる。医薬品ネットワーク部門のシステム投資や薬局の新規出店増も費用先行となる。来期はプラス効果が顕在化してくるので、大幅増益に転換しよう。
・地域包括ケアの中で、「未病・予防－医療－介護」を支える「かかりつけ薬局」への対応で領域を広げようとしている。中期4ヵ年計画では、地域薬局を支える3つの事業をリード役に成長を確実なものにしていく。独自の医薬品ネットワーク事業は、4年後に1.2万件の加盟件数を目指し、業界シェア20％を獲得する。流通の効率化とサービスの多様化が進展しよう。現在8900件の加盟件数は年1500件ペースで増加が見込めよう。
・薬局のデジタルシフトをサポートするデジタルシフト事業は、「つながる薬局」のアプリをネットワーク加盟店以外にも拡大し、全国で2万店を目指す。月額課金のサブスク型で、サービスの高付加価値化に結び付けていく。LINE公式アカウントの友だち登録数も、現在の65万人を、今期は100万人、将来は1000万人をめざす。ジェネリック医薬品の製造販売は、既に薬局のネットワークがあるので、ここに良質の医薬品を効率よく提供していく。販売額ベースで年商100億円を目指す。上乗せ余地も大いにあろう。
・これらの3事業で30億円を超える増益効果を見ており、地域薬局の収益を大きく上回ろう。地域薬局も単品単価をベースに交渉する仕組みを作り上げたので、一定の範囲で安定性を高めよう。よって、収益構造の転換が進展し、2026年3月期の営業利益計画65億円は達成に近づこう。
・今期から監査等委員会設置会社に移行した。流通株式時価総額の状況に鑑みて、今年10月よりスタンダード市場に移行する。これによるビジネスへの影響はほとんどない。4ヵ年計画の内、後半2年の増益幅が上がってこよう。フリーキャッシュ・フローは、今回の中期計画でも、前回同様プラスを確保できよう。ROEの 15％も達成できよう。株式市場での評価は、3事業の進展とともに高まってこよう。
目次
特色 薬局に独自のネットワークシステムを築く
強み 薬局のネットワークで圧倒的トップを確立
中期経営方針 新たなプラットフォームによる企業価値創造に向けて
当面の業績 新型コロナを乗り越えて、まずは基盤固め
企業評価 医薬品ネットワーク部門を柱とした連携効果に注目
| 企業レーティング | Ｂ |
|---|---|
| 株価 （2023年8月21日） |
378円 |
| 時価総額 | 116億円 （30.64百万株） |
| PBR | 0.79倍 |
| ROE | 6.9％ |
| PER | 11.4倍 |
| 配当利回り | 2.6％ |
| 総資産 | 67932百万円 |
| 純資産 | 14467百万円 |
| 自己資本比率 | 21.2％ |
| BPS | 478.1円 |
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | EPS | 配当 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015.3 | 75548 | 2641 | 2540 | 885 | 37.1 | 8.0 |
| 2016.3 | 87715 | 3783 | 3860 | 1720 | 60.1 | 9.5 |
| 2017.3 | 88865 | 2113 | 2109 | 571 | 19.3 | 10.0 |
| 2018.3 | 93977 | 3163 | 3250 | 1022 | 34.5 | 10.0 |
| 2019.3 | 98232 | 1428 | 1501 | 462 | 15.3 | 10.0 |
| 2020.3 | 105241 | 1615 | 1560 | -895 | -29.5 | 10.0 |
| 2021.3 | 104257 | 3429 | 3479 | 2198 | 72.5 | 10.0 |
| 2022.3 | 106685 | 3852 | 4313 | 2394 | 79.4 | 12.0 |
| 2023.3 | 110000 | 3250 | 3450 | 1650 | 54.7 | 12.0 |
| 2024.3（予） | 112500 | 2600 | 2550 | 1000 | 33.1 | 10.0 |
| 2025.3（予） | 119000 | 4000 | 3900 | 1920 | 64.6 | 12.0 |
（2023.6ベース）
（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2009.9期で1：200、2012年4月、6月に各々1：2の株式分割を実施。
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。
レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/medelikarusisutemuneltutowa-ku202308.pdf
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