為替ヘッジコストの高さが米国債の魅力を低下＝ＮＹ為替

　オランダの資産運用会社は、１０月の資産配分見通しで、為替リスクをヘッジするコストが相対的に高いため、利回りが魅力的であっても米国債の投資妙味は薄いと指摘した。

　そのため同社は「われわれのポートフォリオには米国債を一切組み入れていない」と述べ、米労働市場の弱さを踏まえ、年内にＦＲＢが追加利下げを実施する可能性があるとの見方を示した。

　一方、市場が織り込む来年の利下げ回数はやや過剰と見ており、その見方が修正されれば米１０年債利回りは上昇するとの見通しも示した。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美