ドルの上昇は限定的との見方も＝ＮＹ為替

　きょうも市場はリスク回避の雰囲気を強める中、為替市場はドル買いが続いている。ウクライナ情勢の緊迫化とＦＲＢの利上げおよび早期バランスシート縮小期待がドルをサポートしているようだ。

　しかし、市場からは、ＦＲＢによる金融引き締めは限定的とみられ、米国債利回りも比較的安定していることから、ドルは大幅に上昇を続けることは難しいとの指摘も聞かれる。高インフレにもかかわらず、市場は恐らく次のことを正しく想定しているという。

　ＦＲＢがバランスシートを縮小し、利上げを続けられるのは、まず市場、そして最終的に経済全体といった何かが破壊される手前までで、それはそう長くは続かない。例え、ＦＲＢが刺激策の縮小を遅らせ、あえて、ビハインド・ザ・カーブの政策をとったとしても、エネルギー価格高騰と高インフレの持続が見込まれれば、景気回復を頓挫しかねないという。

USD/JPY　113.90　EUR/USD　1.1285　GBP/USD　1.3497

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美