【IRアナリストレポート】レシップホールディングス（7213）

～バスのAFC（運賃システム）、TMS（運行管理システム）で先進～

【ポイント】
・半導体などの電子部品の供給不足によって、主要製品の生産に遅れが生じている。納期遅れや新規成約の先延ばしで、上期の業績は計画を下回り、下期の見込みも見直しを迫られている。今期は大幅減益となろう。

・来上期まで影響が出ようが、遅れた分は来期に売上に立ってくるので、かなり取り戻すことはできよう。よって来期の業績は好転しよう。また、2024年の新紙幣の発行に向けて、バスの運賃箱やそのシステムの更新需要が2023年度から全国的に出てこよう。

・10年ビジョンを策定し、今期から新3カ年経営計画をスタートさせた。2030年度で、売上高300億円、営業利益率10％を目指す。足元はコロナ禍がまだ続いており、主力のバス関連ビジネスの投資マインドは弱い。海外（米国、スウェーデン、シンガポール、タイ）のビジネスも低調で、回復はまだ鈍い。

・MaaS（モビリティ・アズ・ア・サービス）の一翼を担う当社の路線バス運行支援システム「LIVU」（ライブ：LECIP Intelligent Vehicle Unit）を活用したバスロケーションシステムは、4社のバス会社で採用が始まっている。新しいプラットフォームとして業界の先陣を切っており、いずれ需要に結びついてこよう。乗車券購入アプリ「QUICK RIDE」は、キャッシュレス化支援が高く評価され、回数券、定期券への利用も進み始めた。11社で採用され、事業機会が広がろう。

・米国では、バス用の新型運賃箱LF-7000で新規受注に成功した。SaaS型の初の受注なので、次の展開が期待できよう。欧州子会社で開発したキャッシュレス運賃収受器LV-700はEMSレベル2の認証を得て、欧州の公共バスや路面電車で実用化に進もう。実際、2月にドイツの有力システムインテグレータIVU社が採用を決めた。

・当社は、AFC（自動運賃収受システム）＋TMS（運行管理システム）＋EMS（エネルギーマネジメントシステム）を事業のコアとする。EMSについては、産業用EVのバッテリーなど事業ドメインを再定義して、新たな展開をめざす。3年後には、売上高200億円、営業利益10億円、ROE 8％以上という目標が達成できよう。プライム市場の条件適合に向けて、今後の展開に注目したい。

目次
1．特色　情報処理（非接触ICカード利用）、電力変換（電源）、 光（LED）が得意
2．強み　バスの運賃収受システムで国内シェア6割強を有するトップメーカー
3．中期経営計画　新ビジョンと中期計画でMaaSと海外市場開拓を推進
4．当面の業績　新型コロナの影響を克服しつつ業績は回復へ
5．企業評価　内外での新規受注案件の仕上がりに注目

レシップホールディングス <7213>

企業レーティング	B
株価 （2021年12月7日）	599円
時価総額	85億円 （14.18百万株）
PBR	1.81倍
ROE	4.7％
PER	38.4倍
配当利回り	0.8％
総資産	12754百万円
純資産	4267百万円
自己資本比率	33.5％
BPS	332.2円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2013.3	13480	477	526	292	23.4	7.5
2014.3	14157	151	164	-98	-9.1	8.5
2015.3	20215	603	779	227	20.8	8.5
2016.3	16203	-571	-649	-1378	-125.3	7.5
2017.3	16985	483	354	50	4.6	7.5
2018.3	15749	-235	-248	-454	-40.9	7.5
2019.3	21538	1021	1030	438	38.8	8.5
2020.3	26051	1854	1830	891	74.4	8.5
2021.3	15553	-40	35	-124	-9.8	5.0
2022.3（予）	13000	-600	-600	-500	-38.9	5.0
2023.3（予）	18000	500	500	200	15.6	5.0
2024.3（予）	20000	1000	1000	500	38.9	7.5

（2021.9ベース）
（注）ROE、PER、配当利回りは来期予想ベース。2005年11月1：10、2014年4月1：2の株式分割を実施。それ以前のEPS、配当は修正ベース。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/reshiltupuHD202112.pdf
　

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