５日線割れから調整局面か？ＰＥＲと節目から考えられる下値目処

◆来週は決算一巡で手がかりが少なくなる

週明け１５日（月）の日経平均は、大幅上昇の反動で続落の想定です。

週末の米国市場は、ＮＹダウが４日続落、ナスダック指数が小幅反発で高安まちまちでした。

４月消費者物価指数や４月小売売上げ高などの経済指標が弱い結果だったため、株式市場の重石になるとともに、為替市場では６月の利上げ観測がやや後退してドル売りが優勢になりました。

週末の海外市場を織り込んだシカゴ日経先物は、－６５円の１９８１５円でしたから、週明けは円安一服を受けて続落のスタートになりそうです。

先週末の日経平均の５日線は１９８９６円でしたので、週明けに続落すると２日連続で５日線を割り込みます。

４月１９日に５日線をまたいでから続いた短期上昇がピークアウトしたサインと考えられるため、大幅上昇した過熱感を調整する動きになりそうです。

決算発表は先週末と来週の月曜日の発表でほぼ一巡し、来週は決算発表一巡で手がかりも少なくなりそうです。

また米国株は高値もみ合いで上値が重そうですし、ドル円も４週連続で１ドル＝１１４円台まで円安が進んだ反動が出やすくなりそうなため、支援材料にはなりにくいと思われます。

これらの状況から大幅上昇の調整局面になる可能性が高そうですが、短期的に大きく下がる値幅調整よりは日柄調整になる想定です。

テクニカル的には２５日線や７５日線が下値目処となり、２５日線が１９００６円、７５日線が１９１６４円でかなり離れていますから、大きく下がる値幅調整の可能性もあります。

しかしながら、先週末の日経平均ＥＰＳは１３１５．９４円で、ＰＥＲ１５倍が１９７３９円まで切り上がっています。

日経平均のＰＥＲは、トランプラリーがスタートする直前の昨年１０月以来、１５倍を割れたことがありません。

企業業績の増益を織り込んで水準を上げたと考えると、過熱感があっても値幅調整にはなりにくいのではないかと思われます。

また、今回の上昇は、年初からなかなか抜けなかった１９６００円程度の高値をブレイクし、前回の高値抵抗がブレイクしたあとの下値サポートに変わる可能性もあります。

ＰＥＲの水準と合わせて考えると、下値は１９６００円から１９７００円程度になるのではないかと思われます。