• 自己紹介
  景気（＝株価）は 好況・不況 を繰り返します。ずっと上がり続けるという事は ありません。
  
  拡大 ( Expansion) → ピーク ( Peak) → 縮小 ( contraction) → 谷（ Recession) → 回復（ Recovery) → 拡大 (Expansion)
  　
  と云う 景気の 循環サイクル が あるからです。
  サイクル の 中身 には 金融景気～ 設備投資景気~ 在庫投資景気～消費景気　があります。
  
  下表 の 相場長期波（約13～14年）の場合、
  谷底 から ピーク への 平均期間 約3～4年 のものが 長期波の 中に は 3～4回 も あるのです。それを 繋ぐ 縮小～谷底（調整）は 半年～1年 です。長期波完了後の 調整（縮小～谷底）は 2～3年です。
  
  長期 にわたる 深刻な 深い 縮小～谷底 は 恐慌 と呼ばれています。一番有名なのは、1930年代に米国 が 震源地となった 世界大恐慌です。
  
  ●（株価 と 失業率）
  
  株価（景気）と 雇用者数（失業率）とは 密接な関係があります。過去、米国 の 高インフレ期 の 景気後退 局面では 最後の利上げ と 共に 失業率 は 上昇 して行き、株価 は 下降 して行きます。
  
  ● 過去の統計の 経験則
  
  米国 は、最後の 利上げ後、 失業率 が 3ヵ月連続して 悪化 して行く場合、 最終的には リセッション 入りしていました。今次 もそうだとは　言い切れないが 注意すること に 越したことはありません。
  
  （ 米国失業率 ）
  ・2023年12月 3.7％ ・12月FOMC 議長 来年の利下げに言及
  ・2023年11月 3.7％ ・11月FOMC 利上げ 打ち止め示唆
  ・2023年10月 3.9％ ・10月FOMC 見送り　
  ・2023年９月 3.8% ・9月 FOMC 利上げ 見送り
  ・2023年８月 3.8% ・8月 FOMC なし
  ・2023年７月 3.5% ・7月 FOMC 金利 0.25％ 利上げ
  ・2023年６月 3.6%
  ・2023年５月 3.7%
  ・2023年４月 3.4%
  
  此処で、
  ●米国 株式市場 100年超の歴史 を 超長期的な視点 から 観てみましょう。
  
  株式市場 1890年代 開始 ～ 約40年間上昇 最高値 1929年（ 最初の株価バブル）
  市況：終盤の 8年は 株価が 5倍に膨らむバブル発生。3年かけて全て 吹き飛ぶ。
  
  株価底入れ 1932年 ～ 約36年間上昇 最高値 1968年 黄金の60年代を謳歌。
  市況：1950 ～60年代は 世界大戦後の 欧州復興需要を享受 も 1970年代は ベトナム戦争 に伴う軍事費膨張 による 財政の悪化 と 石油ショックによる 悪質インフレ の到来 が 米国 を停滞させました。長期凋落し 株価 60%安。 底入れに ６年 要しました。
  
  株価底入れ 安値 1974年 ～ 約33年間上昇 最高値 2007年 。
  市況：株価 20倍以上 に上昇 後 リーマンショックを迎えます。
  その後の 調整は 2年を 要しました。 株価 は 半分以下 に。
  
  株価底入れ 安値 2009年03月 ～ ？年上昇　最高値 ？年
  
  ＮＹダウ 歴史 （ 超長期波 ）：
  
  ●超長期波（開始）1896年05月　 → 　　 高値 1929年08月 383（33年03カ月）
  ●超長期波（安値）1932年08月 40→ 　　 高値 1968年12月 1022（36年04カ月）
  ●超長期波（安値）1974年12月 616→ 　 高値 2007年10月 14198（32年10ヵ月）
  ●超長期波（安値）2009年03月 6469→　 高値 2042年頃？（33年）
  ※ 現在は 超長期波 30数年の中 の 途中 にいると思われます。
  （私考） ＮＹダウ 歴史
  
  〇ＮＹダウ 長期波
  （安値）1950年07月 195→ 　 （高値）1966年02月 1001 （15年07ヵ月）
  （安値）1966年10月 735→ 　 （高値）1968年12月 994 （2年02カ月）
  
  （安値）1974年12月 616→ 　 （高値）1987年08月 2736 （12年8カ月）
  （安値）1987年10月 1616→　（高値）2000年09月 11401 （12年11カ月）
  （安値）2002年10月 7197→　（高値）2007年10月 14198＊リーマン（5年）
  （安値）2009年03月 6469→　（高値）2024年02月 39282 （14年11カ月　　　
  
  1970年代の 景気後退期 とよく似た状況　スタグフレーション の 前触れ
  （軍事費急増・ 財政悪化・高インフレ・国債増発・ 高金利・ドル高 ）になって来ました。　　
  
  今後 の世界 は、2024年以降
  
  ① 財政赤字の圧縮
  ② 債務 縮小
  ③ 歳出 削減
  ➃ 増税　
  に 向かう 潮流 と 予想します。いずれも 株価には　悪材料です。
  
  我々は 今、何が起きるか分からない。 と云う時代にいる のかも知れません。
  
  ● LNG＝液化天然ガスの 需給の逼迫：2025年頃 逼迫 がピーク
  2015年以降、脱炭素社会の実現に向けて ガス田などへの投資が　減っていることから 大きく増えておらず、需要の増加に 対応できていません。
  
  ● 約４年ぶりの「エルニーニョ現象」到来：
  エルニーニョ周期到来 による 農作物等の被害は　物価上昇の一因にもなります。
  「生産の伸びに 持続的な悪影響を及ぼす公算が大きい 」
  「所得の軌道を 恒久的に変化させる可能性」もあると分析されました。
  
  ● 想定外の災害：地震 火山噴火 等
  ● 戦争の勃発：米中の武力衝突 中東紛争
  
  この先 10年 は、 今まで 儲けた分 を 吐き出さないようにすることが 一番 大切かと 思います。
  気長 に 行きましょう。
  
  （日本株について）
  
  日経平均 の 歴史：
  
  （日経平均 超長期波：）
  
  ● 超長期波 （開始）1949年05月 176→ （高値）1989年12月 40年7ヵ月
  ● 超長期波 （安値）2008年10月 6994→（高値）2047年？
  
  （日経平均 長期波：）
  
  ●長期波（安値）1949年05月 176→（高値）1961年07月 1829 　12年2カ月
  ●長期波（安値）1965年07月 1020→（高値）1973年01月 5359 　7年6カ月
  ●長期波（安値）1974年10月 3335→（高値）1989年12月 38957 15年2カ月
  ●長期波（安値）2008年10月 6994→（高値）2024年01月 36,984 15年3ヵ月
  
  （仮説）現在 日経平均は 長期波（14～15年） の 完成局面 にあるように思われます。長期波終了後は 2～3年の調整が考えれます。
  
  （日本株 長期波相場 この14年の動き）
  2008年 今次の 相場長期波スタートである リーマンショック以降 特に 2013年よりは 大規模金融緩和、さらに 量的緩和 をすることで 相場 を上昇させてきました（金融緩和相場）。
  
  しかし 2014年と 2019年の 2回の消費税増税により 国内消費景気の芽が　摘み取られてしまい 、適度なインフレは 起きず、結局 金融相場から 業績相場（消費景気） への 発展 は かないませんでした。
  
  他の 各国中央銀行は リーマンショック と 欧州金融危機 に陥って以降、猛烈に 金融緩和・量的緩和 を行って来ましたが、コロナ禍と ウクライナ戦争の勃発 により 高インフレが 発生した為 、金融引き締め政策 へと 転換しています。
  
  それに対し 日本の場合は、金融景気から 消費景気（業績相場）への 転換 に失敗していた（デフレ化）為 、他国のような 高インフレは　起きませんでした。
  
  しかし 欧米の 政策金利の 上昇により 緩和政策下 の 日本通貨 は 当然 下落（円安）して行きます。 食料 エネルギー 原材料等　多くの資源 を 輸入に頼らざるを得ない日本の 国内物価は 上昇して来ました。
  
  適度な 円安と 適度な インフレ なら良いのですが 高インフレに 発展してしまうと 政府 は インフレ抑制のために 金利 を上げる必要 が出て来ます。 日銀は 金融緩和も 量的緩和 も できなくなります。
  国民生活に 影響を きたすような 物価上昇の場合には 政府も日銀も これを 無視 出来なくなります。
  
  景気浮揚が なされないまま 金融引き締め をせざるを得ない可能性 があるのです。
  つまり、金融緩和（官製相場）の 終焉が 近ついている 恐れ が有ります。
  
  その場合 株価長期波（14～15年）の終焉に伴う 下落の場合は 大きなものになります。10 数年以上、官製管理 相場 が続いたことから、本格的な暴落 を 経験 したことのない 投資家の方 が増えてきました。「株を 長く 持っていれば 儲かると云う体験」しかしていないのです。
  大きく 暴落 して 何年も 低迷することも 相場 には 有るのです。
  

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