~女性専用からオンライン・ハイブリッドやメンズへ新たなサービスを展開~
【ポイント】
・会員数の回復に最も力を入れている。コロナ前の会員数は86.4万人がピークであったが、2020年8月末は60.0万人まで落ち込んだ。前2021年8月末は69.3万人へ好転し、今期は79.8万人への回復を目指す。そのためのマーケティングに先行投資している。
・カーブスの顧客は高齢層が多いので、ワクチン接種が早めに進行した。休会していた会員も戻ってきた。前2021年8月期は、1Q(9~11月)で赤字が大幅に縮小し、2Q以降は黒字を確保した。ポストコロナに対応した戦略遂行で、次の成長に備えようとしている。
・カーブスの店舗は、月額課金の仕組みではあるが、休業期間の会費は返還し、FC店への休業補償も行った。この負担が一時厳しいものとなったが、昨年6月からは順次営業が再開し、休業補償も終了した。緊急事態宣言下でも、カーブスへの直接的な休業や時短要請はなかったので、十分乗り切れた。
・オンラインの「おうちでカーブス」は昨年9月からトライし、4月から本格的にマーケティングを開始した。8月末のオンライン会員は1.5万人に増えている。また、メンズ・カーブスは、5月に青森県で「メンズ・カーブス八戸ラピア」がオープンし、7店目となった。女性向けの立地と連携しているので、立ち上げは順調である。
・今期の営業利益計画は25億円(前期比54%増)で、配当も7円(前期5円)に引き上げる予定である。新規会員の獲得が成果を上げてくるので、来期には90万人への拡大が見込めよう。業績の回復テンポも一段と上がってこよう。
・カーブスHDは、コシダカHDからスピンオフし、2020年3月に東証1部に上場した。独立したカーブスは、増本社長のリーダーシップのもと、主力事業を軸に、第2の成長を目指している。いよいよ攻めの局面に入ろう。
・店舗とリモートのハイブリッド型ビジネスモデルで、国内の会員135万人をめざす。パイはかなり大きくなるので、中長期的な成長は十分期待できよう。会員数と業績の回復ピッチに注目したい。
目 次
1.特色 女性専用フィットネスがキャッシュカウ
2.強み 米国カーブス総本部の買収後、スピンオフで分離独立
3.中期経営方針 オンラインサービスを開始し、ハイブリットのビジネスモデルへ
4.当面の業績 コロナショックを克服し、本格回復へ
5.企業評価 新たな会員の獲得に向けて
企業レーティング | A |
---|---|
株価 (2021年11月8日) |
946円 |
時価総額 | 888億円 (93.85百万株) |
PBR | 9.69倍 |
ROE | 17.5% |
PER | 55.6倍 |
配当利回り | 0.7% |
総資産 | 36284百万円 |
純資産 | 9163百万円 |
自己資本比率 | 25.3% |
BPS | 97.6円 |
決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | EPS | 配当 |
---|---|---|---|---|---|---|
2018.8 | 27937 | 5095 | 5293 | 3488 | 37.4 | 32.0 |
2019.8 | 28036 | 5436 | 5242 | 3706 | 39.5 | 31.8 |
2020.8 | 25082 | 1167 | 1165 | 764 | 8.7 | 5.0 |
2021.8 | 24681 | 1622 | 1716 | 1129 | 12.0 | 5.0 |
2022.8(予) | 26500 | 2500 | 2450 | 1600 | 17.0 | 7.0 |
2023.8(予) | 29000 | 4000 | 3900 | 2500 | 26.6 | 13.0 |
(2021.8ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは直近予想ベース。2020年2月末にコシダカHDよりスピンオフし、3月2日に上場。2019.8期以前のEPS、配当は修正ベース。2020.8期の配当は、上場記念配2.0円を含む。
企業レーティングの定義:当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。
レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/ka-busu202111.pdf
(開示)日本ベル投資研究所は、スピンオフに関する実態と手続きの詳細を分析するために、当社株式1000株を中長期的に所有している。〔アナリストレポートの原則についてはこちら〕
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