ZOZO
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ZOZO(3092)の買い予想。 NERU8 さんの株価予想。 予想株価: 2,737,352円 財務諸表から

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3092東証プライム

株価(11/28 15:30)

4,757.0 円
-98.0(-2.01%)
買い予想終了

財務諸表から

NERU8さん
NERU8さん

予想株価

2,737,352
登録時株価

236,500.0円

獲得ポイント

+12.84pt.

収益率

+4.39%

期間

理由

スタートトゥデイの一株当たり利益は過去8年間、年率平均55.0%で成長を続けている。
今後20年間も同様の成長を続けた場合、2030年の一株当たり利益は25006414円となる。
平均取得金額219100円で購入した場合、20年後には初期投資額に対して11413.2%の年間利益を上げる計算になる。

今後20年間企業向け長期プライムレートが平均1.5%で推移すると仮定した場合、
収益還元価値法により、2010年のスタートトゥデイの一株あたりの収益還元価値は、
税引き前で332007円、税引き後で142165円となる。
先程計算した2030年の一株当たり利益25006414円から、2030年の時点でのスタートトゥデイの収益還元価値は税引き前で1639764883円となる。
この価格から、2010年から20年間保有した場合の割引現在価値を求めてみると以下のようになる。

先ほどと同様に今後20年間で長期プライムレートを平均1.5%と仮定する。
過去11年間の推移から最小二乗法で2030年のインフレ率を-4.9%と仮定すると、
割引率は6.4%となり、
20年間保有した場合のスタートトゥデイの割引現在価値は28.9%となる。
今後20年間のスタートトゥデイの平均の株価収益率(PER)を43.3倍とすると
以上より、30年間保有する場合28.9%の割引現在価値を持つ219100円で取引されている年間43.3倍の株価収益率を上げる株式の本質価値は、
219100*28.9(%)*43.3=2737352(円)と計算できる。

この計算の問題点はスタートトゥデイのPERが今後20年間で43.3倍という高い値で推移するという前提に立っていることで、もしこれが難しいと考えるなら、
仮にPER20倍で推移すると仮定する場合は、本質価値は1265129円となる。

上述の通り、2010年10月現在の株価と収益還元価値には大した差はなく、市場は現在おおよそ企業価値に適正な株価をつけているといえる。

今後20年のEPSの推移を多少厳しく+20%と前後と見積もると2030年で194107円となり、平均取得金額219100円では88.6%の年間利益しか得られない計算になる。この予想の場合は現在の市場価格で購入するとあまり利益効率はよくない。

予想とは矛盾する形になってしまうかも知れないが、
2011年時点の税引き後の収益還元価値である178000円以下の水準で購入できれば、初期投資額に対する20年後の年間利益は110%程度となるため、実際に購入する場合は株価が170000~140000程度まで下落するのを待ったほうが効率が好さそうではある。

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