【IRアナリストレポート】ワッツ（2735）

～Wattsブランドを軸に、次なる事業高度化へ～

【ポイント】
・今2025年8月期も増益が見込めよう。1Qは順調であった。150円台の円ドルレートはコスト面で厳しい状況にあるが、100円ショップの生産性で吸収していけよう。高額商品の比率の向上、コラボ出店による店舗魅力の向上、店舗の効率化などが寄与しよう。

・前期は好調な回復をみせた。既存店のプラス、高額商品のウエイトアップ、円安対応商品の品揃え、ロードサイド店の雑貨の充実などが粗利益率の好転に寄与した。円安への対応が進み、プロダクトミックスの的確な対応も進展した。

・100円ショップは、海外からの商品調達が圧倒的なので、円安によって100円では提供できない商品が増加した。ワッツは均一価格を原則とするが、100円以外の高額商品で、顧客ニーズに合わせつつ、全体のバランスを図っている。

・高額商品の売上比率は、テナント店で上昇している。前期は約20％まで上がってきたが、今期はさらに25％まで高まろう。高額商品は粗利益の改善に貢献するが、在庫の金額も増えているので、商品の回転率には十分注意する必要がある。

・今後は、食品スーパー、ドラッグストア、ホームセンターなどに出店している委託販売型の店舗でも、100円以外の高額商品の品揃えが徐々に増えていくことになろう。業態としての差別化はできるので、インフレ時代の100円ショップは付加価値志向を高めながら、均一価格のミックスによる新たな業態にシフトしつつ、そのポジションを確保していくことができよう。

・ROEで8％水準を確保するには営業利益で15億円はほしい。円安が急激に進行する中では、その対応が難しかったが、次第にこなれてきた面はある。

・今後の経営方針は、1）円安対応の実行、2）委託販売の一段の強化、3）ファッション雑貨事業との連携、4）海外卸売の拡大継続にある。小回りの利く店舗展開で優位性を発揮しつつ、事業の高度化に注力している。その進捗に注目したい。

目次
1．特色　規模では業界4位ながら、小回りがきく存在
2．強み　迅速な出退店と独自の店舗オペレーションで収益を確保
3．中期経営方針　Wattsブランドをベースに高付加価値化を推進
4．当面の業績　円安への対応に向け、グループ連携を強化
5．企業評価　収益源の集中を図る

ワッツ <2735>

企業レーティング	Ｃ
株価 （2025年1月21日）	668円
時価総額	90億円 （13.458百万株）
PBR	0.70倍
ROE	7.6％
PER	9.3倍
配当利回り	3.0％
総資本	30611百万円
純資産	12431百万円
自己資本比率	40.6％
BPS	949.8円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2015.8	44462	1257	1263	700	51.7	17.0
2016.8	46176	1205	1193	718	53.0	15.0
2017.8	47494	1209	1272	839	62.0	15.0
2018.8	49480	1000	1037	633	46.8	15.0
2019.8	51399	716	656	70	5.3	10.0
2020.8	52795	1768	1731	774	57.8	15.0
2021.8	50702	1669	1586	965	72.1	22.0
2022.8	58347	998	1148	781	57.8	15.0
2023.8	59309	621	648	250	18.5	15.0
2024.8	61257	1246	1228	904	68.5	20.0
2025.8（予）	62000	1350	1300	950	72.2	20.0
2026.8（予）	63000	1300	1250	900	68.1	20.0

（2024.11ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2024.8期の配当は特別配5円を含む。2025.8期の配当は会社設立30周年記念配3円を含む。

企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/waltutu202501.pdf

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