【IRアナリストレポート】コシダカホールディングス（2157）

～カラオケを超えて、新しいエンタメ・インフラ企業をめざす～

ポイント
・2つの戦略を遂行している。1つは、プライベートエンターテイメントルーム（PER）の実現を加速させており、もう1つはシェア拡大のチャンスとして、果敢な出店をM&Aを含めて展開している。

・JOYSOUND（ジョイサウンド）カラオケ70店を買収した。「まねきねこ」よりも客層がやや上なので、ブランドはこのまま使う予定である。自力での出店は、これまでの年間50店から100店ペースに上げていく。同時にカラオケを超えるエンタメの世界を創っていく。このコンテンツ作りにも拍車がかかろう。

・業界初の「本人音源カラオケ」は画期的である。エンタメプラットフォーム「E-bo」に、原盤利用スキームを活用した新機能を開発した。いつも聴いている楽曲を歌手本人の音源でそのまま歌える。今までのカラオケではできなかった本人音源にのせて歌うことで、感動的なカラオケを体験できる。今後利用できる楽曲が大幅に拡大してくるので、カラオケで1つのブームとなろう。他社よりも数年先行できるとみられ、集客に貢献しよう。

・カラオケまねきねこのオリジナル機種「E-bo」で、新しい楽しみ方が広がりをみせている。サッカー、テニス、ラグビーなど、オンデマンドスポーツコンテンツを利用できるようにした。また、桃太郎電鉄（コナミ）のサービス提供を準備中である。友人、家族で盛り上がる国民的ボードゲームを、ルームで楽しむ事ができる。

・次の成長戦略として、カラオケルームでの楽しみ方に、新しいデジタル商品や新サービスを開発していく。海外事業はマレーシア、タイ、インドネシアにフィリピンが加わる。米国ロサンゼルスへの進出も有望である。

・売上高1000億円、営業利益150億円以上、ROE18％以上を目指すが、これは視野に入ってきた。EIP後の経営計画として、AfterEIPの目標として、国内EIPを1000億円から1500億円へ、海外カラオケを1000億円へ、PERの新規業態開発で500億円、合計3000億円の売上を目指そうとしている。営業利益も3倍を目指すことになろう。新しいコンテンツがヒットしてくれば、市場での評価も一段と高まってこよう。

目次
１．特色「既存業種新業態」の余暇サービス提供企業
２．強みカラオケの首都圏展開で競争力を発揮
３．中期経営方針カラオケからプライベートエンターテイメントへ
４．当面の業績収益力が向上し、3カ年計画の達成も視野に
５．企業評価新たなエンタメの世界へ

コシダカホールディングス <2157>

企業レーティング	A
株価 （2025年10月31日）	1180円
時価総額	988億円 （83.78百万株）
PBR	3.27倍
ROE	28.6％
PER	11.4倍
配当利回り	2.4％
総資産	68588百万円
純資産	35105百万円
自己資本比率	51.2％
BPS	425.8円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2018.8	61771	7858	8207	4426	54.4	10.0
2019.8	65840	9507	9562	6226	76.6	12.0
2020.8	43303	1147	1699	-231	-2.8	12.0
2021.8	20791	-7628	-3092	-4144	-50.8	4.0
2022.8	37995	2205	5331	3643	44.7	8.0
2023.8	54629	7667	7767	7104	87.1	12.0
2024.8	63263	10164	10934	6735	82.7	18.0
2025.8	69387	11392	11598	5258	64.0	24.0
2026.8（予）	82500	13000	12900	8500	103.1（93.1）	28.0
2027.8（予）	91000	15000	15000	9000	109.2（98.6）	30.0

（2025.8ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期ベース。カーブスを 2020年 2月末でスピンオフ（1：2.109の株式分割に相当）。EPSのカッコ内は希薄化後ベース。 2025.8末の潜在株数 8.889百万株。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/kosidaka202511.pdf

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