【IRアナリストレポート】ＡＤワークスグループ（2982）

～個人富裕層向け収益不動産事業を拡大、配当利回り 4％を確約～

ポイント
・今上期（2Q累計）は極めて好調であった。収益不動産事業、とりわけ、不動産小口化事業がリード役となっている。今2025年12月期の会社計画は大幅上方修正され、営業利益50億円、税前利益40億円（前年同期比+57.0％）としたが、これを上回る勢いである。

・今2025年12月期は、中期3ヵ年計画の2年目に当たるが、当初の会社計画を2度ほど上方修正した。不動産小口化商品「ARISTO（アリスト）」が牽引している。アリストの販売は、2023年50億円、2024年132億円に対して、今2025年は220億円、来2026年は270億円が見込め、これが業績をリードしよう。

・中期3ヵ年計画は、3年目を待たずに大幅に上回ってくるので、次のターゲットを設定しつつある。2027年12月期について、ROEで13～14％を目指すと新たな目標を公表したが、これも今期に達成できよう。ARISTOの販売については、2030年で600億円を目指し、業界のリーダーにのし上がる方針を掲げている。

・昨年12月に、新しい配当方針を公表した。配当性向が50％内であれば、配当利回り4％以上を確約する。株価400円（月末年平均）に対して、配当利回り4％として配当は16円、同600円になると同24円が予定できる。それでも配当性向は50％を下回っている。

・2025年12月期の配当は14円を予定しているが、株価が上昇すればさらに増配が期待できよう。投資家にとって、今後株価が上がっても、配当利回り4％を確約する配当が見込めることはありがたい。配当利回り4％の確約は、ユニークなKPIとして注目できよう。

・株価は400円を超えてきたので、次は600円を目指そう。株価250円で、プライム上場維持基準の流通株式時価総額100億円はクリアできる。中長期業績のもう一段飛躍に向けて、引き続きビジネスモデル（価値創造の仕組み）の革新が進もう。

・3つの新規事業がスタートしている。①オフィス区分事業、②不動産クラウドファンディング事業、③系統用蓄電所事業である。いずれも有望で、数年で立ち上がってこよう。これらによって成長性が高まるので、PERも切り上がってこよう。次なる挑戦として注目したい。

目次
１．特色個人富裕層向け不動産事業に専心
２．強み不動産小口化商品で独自の領域を拡大
３．中期経営計画新3ヵ年計画は上方修正の方向
４．当面の業績ピーク利益の更新が続こう
５．配当方針配当利回り4％を確約
６．企業評価プライム上場基準のクリアを目指して

ＡＤワークスグループ <2982>

企業レーティング	A
株価 （2025年8月26日）	431円
時価総額	216億円 （50.0百万株）
PBR	1.06倍
ROE	14.5％
PER	7.31倍
配当利回り	3.2％
総資産	61396百万円
純資産	19802百万円
自己資本比率	32.2％
BPS	408.2円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2020.12	16840	645	427	264	6.8	2.6
2021.12	24961	933	650	312	7.2	3.5
2022.12	27856	1376	953	527	11.3	4.5
2023.12	41342	2441	1978	1419	29.9	8.0
2024.12	49910	3216	2547	1610	33.5	10.0
2025.12（予）	64200	5500	4500	2860	59.0	14.0
2026.12（予）	71500	6300	5100	3240	66.8	17.0

（25.6ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想。2020.12期は 9カ月決算。

企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/ADWG202508.pdf

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