【IRアナリストレポート】オーウイル（3143）

～業界トップの食品原料を有する商社、環境ビジネスも主力事業へ～

【ポイント】
・今期はやや伸び悩みながら、来期もピーク利益を更新しよう。飲料向け果汁の減少や夏場の殺菌乳の減少が影響している。一方で、環境関連のシーリングファンは4Qも好調に推移しよう。来期は天候要因もあるが、環境関連と内外の新規分野の立上げなどによって、増益ペースに維持しよう。

・新しいビジネスを育てようという動きが加速しつつある。新商材、人材投資、M&Aの具体化に力を入れており、水産加工品の輸入販売、米国での食品ビジネスの強化、専門人材の採用など、次の路線作りを急いでいる。

・当社は、飲料用のビタミンＣ、缶コーヒーや製菓用の殺菌乳、飲料やデザート用のマンゴーピューレ・バナナピューレの取扱量で、民間企業として日本No.1、独自の専門性ときめ細かなサービスを特色とする提案型複合機能商社を実践している。

・近年は、食と環境のオーウイルに進化しつつある。物流倉庫などの大型施設で使われる大型シーリングファンが利益貢献を高めている。猛暑対策や省エネに加え、施設内の空気循環などコロナ対応にも寄与する。このシーリングファンで、マクロエア社からアジアの販売権も獲得したので、アジアの日系企業関連へのマーケティングが始まっている。

・環境関連の大型シーリングファンは順調で、食品工場などで使われるボイラー用のノズル式スチームトラップ（水排出機器）の取り扱いも増加している。熱交換の高効率化に寄与する点が高く評価されている。米国での食品メーカーの開拓、国内への水産加工品の輸入販売なども進みそうである。

・営業利益10億円を固めた後、次は15億円に向けて基盤作りが進もう。成長余力は十分にある。株価は割安である。ROE 15％×PER 10倍＝PBR 1.5倍が目途となろう。昨年11月に自社株買い16万株（取得価額2.0億円、株式総数の5.08％）を実施した。好業績と増配が期待できる安定好配当を反映して、株式市場での評価はさらに高まってこよう。

目次
1．特色　食品原料を軸に複合機能商社を志向
2．強み　ビタミンＣ、殺菌乳、マンゴーピューレで業界トップクラス
3．中期経営方針　大型シーリングファンが主力ビジネスに成長
4．当面の業績　円安、原料高を乗り越えて、来期もピーク利益の更新へ
5．企業評価　引き続き安定した好配当利回りに注目

オーウイル <3143>

企業レーティング	Ｂ
株価 （2024年2月27日）	1388円
時価総額	44億円 （3150千株）
PBR	0.97倍
ROE	14.0％
PER	6.92倍
配当利回り	3.6％
総資産	13738百万円
純資産	4387百万円
自己資本比率	31.0％
BPS	1423.7円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	税引き利益	EPS	配当
2014.3	27084	279	322	165	52.7	30.0
2015.3	27677	246	257	121	38.7	30.0
2016.3	27802	254	271	163	51.8	30.0
2017.3	28121	326	331	202	64.3	30.0
2018.3	31033	439	461	300	95.3	33.0
2019.3	31375	595	593	411	130.7	40.0
2020.3	32685	674	724	472	150.1	45.0
2021.3	29527	537	551	347	110.3	45.0
2022.3	28312	826	827	575	182.7	47.0
2023.3	31255	942	875	580	184.3	47.0
2024.3（予）	31500	950	900	600	200.7	50.0
2025.3（予）	32500	1000	1000	670	224.1	55.0

（2023.12ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは直近予想ベース。

企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/ouiru202402.pdf

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