高値圏の「陽陰のはらみ足」出現が警戒されるが、円安を支えに２万円台回復か？

◆ファンダメンタル面の２つの大きな変化とは？

１０日（水）の日経平均は、円安を支えに２万円台トライの想定です。

９日（火）の日経平均は、１ドル＝１１３円台の円安や米国株高が好感材料ではあったものの、短期的な過熱感が上回って４日ぶりの小幅反落でした。

今日のローソク足は前日の陽線にはらむ小陰線で、「陽陰のはらみ足」と呼ばれる組み合わせです。高値圏で出現すると上昇が止まって反落しやすいとされるパターンですから、明日は続落の可能性も考えられます。

しかしながら、ファンダメンタル面が劇的に変化しているため、今日の上昇一服から反発して２万円台にトライする想定です。

ファンダメンタルの大きな変化として考えられるのが、日経平均の１株あたり利益（ＥＰＳ）の増加とドル相場の傾向の変化です。

まず、日経平均ＥＰＳの変化から考えます。

日経平均は４月１７日の安値１８２２４円から前日の終値１９８９５円まで＋９．１％の上昇になっています。

一方、４月１７日のＥＰＳは１１９１．９０円でしたから、昨日の１２７２．１０円までの増加率を計算すると＋６．７％です。

日経平均は約１７００円も大幅に上昇しているのですが、ＥＰＳが大幅に増加しているために、ＰＥＲはほとんど変わっていません。

昨日のＥＰＳは今年の最高水準で決算発表を通過するごとに増加していますから、今日の決算結果を織り込んで増加するようだと、日経平均の大きな下支えになると考えられます。

次にドル円相場です。昨日から本日にかけて１ドル＝１１３円台中盤を回復したのですが、年初の１ドル＝１１８円台と３月中旬の１ドル＝１１５円台を結んだ右肩下がりのトレンドラインを突破しています。

ドル円相場は、高値と安値を結んだ並行ライン（チャネルライン）に沿った円高傾向が続いていたのですが、５ヶ月ぶりのトレンドライン突破は大きな変化だと考えられます。

２つの大きな変化が背景にあるため、短期的な過熱感があっても大きく下がる理由もない状況と考えられます。

トレンドラインを突破したドル円相場の次の節目は１ドル＝１１５円程度が想定されるため、一段の円安が日経平均の押し上げ材料になり、２万円台達成の手がかりになるのではないかと考えられます。