新年度入りは反発スタートか？海外勢の売りを日銀が吸収する横ばい相場が続いている

◆日足チャートは悪化しているが、週足チャートは上昇傾向を保っている

週明け３日（月）の日経平均は、先週末の大幅下落の反動高の想定です。

週末（３１日）の米国株式市場は、ＮＹダウは反落、ナスダック指数は６日ぶりの反落でした。また、ドル円相場は１ドル＝１１１．３８円程度で、円高に押し返される結果でした。

米国株は小幅安で円高傾向でもありましたが、シカゴ日経先物は＋５０円の１８９６０円で終了しました。日経平均が週末の２日で３００円程度の急落になったので、リバウンドの動きの方が強かったのだと思われます。

週明けはリバウンドで始まりそうですが、日足チャートが下向きに変化していますから、戻り売りの圧力が強くなりそうです。

３月中旬までは５日線、２５日線、７５日線が巡航する３線上昇型でしたが、３月２２日の急落で２５日線と７５日線を割り込み、移動平均線の傾向が大きく変化しました。

その後の戻りが鈍く、週末に２５日線と７５日線が下向きに変化し始めており、早期に１９３００円程度まで戻らないと、２５日線と７５日線がデッドクロスしてしまいます。

そうなると、５日線、２５日線、７５日線の順番が逆転し、３線下降型に変化してしまいます。本格的な下降トレンド型になるため、調整が長引く可能性を示すと考えられます。

一方、先週に発表された投資主体別売買動向では、外国人投資家が約１兆円（９５３３億円・先物と現物の合計）の売り越しで１年ぶりの大きさになりました。

売り越しは６週連続で、今年に入ってからの売り越しが２兆円に迫っています。通常、外国人投資家がこれだけ売ってくれば、日経平均が年初の高値水準を保てるとは考えにくいのですが、日銀の買い越しは１．７兆円程度との観測があるため、日銀のＥＴＦ買いが外国人投資家の売りを吸収していると考えられます。

ただし、外国人投資家は上値を買いますが、日銀は上値を買うわけではないと考えると、日経平均は上がらないけれども、大きくは下がらない現在の動きに合致します。

日経平均は上昇トレンドは崩れてかけていますが、日銀の買い支えがあるため、下値も限定的なのではないかと思われます。

また、日経平均の１株あたり利益は１２００円程度を保っているため、ＰＥＲ１５倍が１８０００円と考えると、１８０００円台はＰＥＲから割安圏にもなりそうです。

日足チャートは下降トレンド型に変化しつつありますが、週足の２６週線や５２週線が上向きを保っているので、１９０００円を中心にした上下５００円程度の横ばい相場に留まるのではないかと考えられます。