23,500円辺りは先物売りが出やすい

[優利加さん]

昨日の米国株式相場は続伸した（DJIA +55.21 @28,121.68, NASDAQ +15.44 @8,647.93）。ドル円為替レートは109円台前半の前日比円安水準での動きだった。本日の日本株全般は上げる銘柄が多かった。東証1部では、上昇銘柄が1,436に対して、下落銘柄数は637となった。騰落レシオは119.48%。東証1部の売買代金は1兆8960億円。

TOPIX +5 @1,711
日経平均 +64円 @23,438円

米国株の主要株価指数が連日で過去最高値を更新した。4～9月期末配当を再投資に回す機関投資家の買いが活発化するとの期待も重なり、日経平均は続伸した。11月12日の年初来高値＠23,520円に近づくと利益確定売りが優勢となり、伸び悩んだ。米中貿易交渉の進展は既に相場に織り込まれてきたようであり、高値を更新し続けるためには新たな株価材料が求められるか。

日経平均リンク債の早期償還がマーケットの話題になっている。日経平均リンク債にはプットの売りが内蔵されており、投資家が受け取るプットのオプション料分だけ高利回りの仕組み債となっている。プットの売りが内蔵されたリンク債を新規に作る証券会社は、プットを買うと同時にヘッジのために株価指数先物を買い建てる。後に日経平均が上昇してある水準（ノックアウト価格）に達すると、満期まで待たずに償還される仕組みである。したがって、日経平均がノックアウト価格に近づくと、証券会社は先物の買いポジションを解消する、つまり売り戻す。日経平均リンク債は23,500円を超えるとノックアウトになるものが多く、先物売りが出やすい。これが株価の頭を抑える。

33業種中26業種が上げた。上昇率トップ5は、鉱業（1位）、非鉄金属（2位）、電気・ガス（3位）、パルプ・紙（4位）、ガラス・土石（5位）となった。