2802 味の素が安い。

[夢想人さん]

   

たまには真面目に、銘柄研究でも。

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2802　味の素の直近株価は、1,959前日比+37.5（+1.95%）

1/31決算発表の影響は、2,070→2,065とほとんど影響なし。

しかし、その後は値を下げ、

2/9に年初来安値1,927.5をつけ、その後一進一退。

PER：19.54

PBR：1.63

配当利回り：1.53％

独自試算の理論株価は、3,297円（ちょっと高すぎかな。。。）

2,783円

株価が直近で下がっているのは、地合いの問題。

理論株価との乖離は、今までが高すぎたことの反動だと思うが、

この銘柄にしては、直近の株価は安すぎと思う。

2018/3業績予想（単位：億円）

売上：11,870、営利：1,020、当利：570、1株利益：100.0円

2017/12（3Q)実績

売上：8,598、営利：828、当利：550、1株利益：96.85円

2016/12（3Q）実績

売上：8,116、営利：794、当利：488、1株利益：85.28円

業績の進捗は、当期利益ベースで、9割超。

前年同期比でも、各利益数値を上回っている。

過去の、2,000円を軽く超えている株価水準と、

今の2,000円を割り込んでいる株価を比較すると、

いかに今の株価が割安かが分かる。

本当に、勝手読みですけど。

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真面目に、第3四半期の決算短信を読むと、

売上：8,598億円（前年同期比：5.9％増）増加。

営利：828億円（前年同期比：4.3%増）増加。

売上増に比例した増加。

当利：550億円（前年同期比：12.8%増）増加。

営業ＣＦ：617億円　→　728億円　：改善

投資ＣＦ：△1,179億円　→　△803億円　：前期はＭ＆Ａによる支出

財務ＣＦ：1,918億円　→　△316億円　：前期は自己株の取得

（ＣＦ計算書は、四半期報告書より）

ＢＳ、ＰＬに大きな変化点無し。

売上の増加に応じて総資産が増加しているイメージ。

ＢＳの負債に、「短期従業員給付」「長期従業員給付」

という科目があるのが特徴。ＩＦＲＳベースだからか？

短期は、未払給与とか賞与、有給休暇引当。

長期は、退職給付債務とか役員退職慰労引当。

セグメント損益も特記事項ナシ。

前期比横ばいか微増。安定している感じ。

ＣＦも特記事項は無い。安定して若干良化している。

欲を言えば成長投資がもっと欲しい。

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業績面での不安はあんまりないけど、成長性的にもの足りない感じ？？

PER：19.54

PBR：1.63

配当利回り：1.53％

の指標は、決して割高ではない。

とはいえ、配当利回りの1.53％は、もっと欲しい所かも。

独自試算の理論株価は、過去の株価水準と株価指標の相対関係を見ているので

過去の株価が割高の場合、それに引きずられる傾向はある。

とはいえ、安い……ですよね？

波乱が想定される相場では、業績の安定しているディフェンシブな銘柄に

注目が戻って来ても良いのではないかな？