NT倍率の適正水準

[そら豆の株予報さん]

NT倍率が高水準で推移しているので

先物主導な相場として囁かれているが、

NT倍率の適正な水準とはいかほどなんだろうか。

NT倍率＝日経平均（225銘柄）÷TOPIX（東証1部全銘柄）

ここ1年を振り返ってみても、

11倍後半から12倍前半のレンジにいる。

上昇局面では、広く現物に買いが入り、

NT倍率は今よりは縮小していくだろうが、

それでもたかだか知れていると思われる。

なぜなら「規模の優位性」が働くからだ。

1円円安になった場合の輸出企業の営業利益は

会社の規模に比例して大きくなる。

超円高時代を経験してきたからこそ、

巨大な企業ほど原価削減の努力が進み

高収益体質になっているから、なおさらだ。

なので、NT倍率が高水準なのは

円安の時代が到来するこれからの市場では

当たり前の事なのではないか、と思っている。

※日経平均の寄与度（構成比率）が変わるとこの限りではない。