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ＪＰモルガン巨額損失問題、ＣＤＳ取引の実態明らかに

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投稿:2012/5/24 14:01

［ロンドン　２３日　ロイター］　巨額損失を出した米ＪＰモルガン(JPM.N: 株価, 企業情報, レポート)のデリバティブ取引データが、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のウェブサイトに公開された。

銀行が四半期ごとにＦＲＢに提出する公式データは、ＪＰモルガンの取引について、すでに報道されている情報を裏付けるものもあり、同社のリスク管理体制があらためて問われている。

ＦＲＢのウェブサイトに公表されたＪＰモルガンの四半期取引データによると、投資適格級クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の第１・四半期末時点のポジション（想定元本ベース）は、８４０億ドルのネットロング。２０１１年末時点の１００億ドルの８倍強だった。うち、期間が１年か、それより短いＣＤＳは５４０億ドルのネットショート、５年以上のＣＤＳは１０２０億ドルのロング。２０１１年９月末はそれぞれ３６億ドル、２４０億ドルだった。いずれも、短い期間にポジションの偏りが加速しており、同社の最高投資戦略室（ＣＩＯ）の取引戦略をめぐる情報を確認する格好となっている。

あるクレジットアナリストは、ＪＰモルガンの規模の大きさを考慮しても、ポジションの変動は大き過ぎると指摘した。

ポジションの大きさから、解消には相当の時間がかかると専門家は指摘している。

ＪＰモルガンのダイモン最高経営責任者（ＣＥＯ）は５月１０日、デリバティブ取引で２０億ドルの評価損が発生したことを明らかにし、ＣＩＯの投資戦略の調査を開始すると表明した。

損失は第２・四半期に表面化したと説明されているが、投資適格級ＣＤＳとハイイールドＣＤＳのポジションの変化をみると、第１・四半期から損失が出ていることが明らかだ。

ＦＲＢへの報告によると、第１・四半期はクレジット関連のトレーディングで３億２４００万ドルの損失が出ている。ＣＩＯの分が含まれているかどうかは不明だが、ＪＰモルガンのクレジット関連取引としては２００９年９月以来の損失。２０１１年第４・四半期は３４億ドルの利益を計上していた。

他の金融機関のデータと比べてみると、ＪＰモルガンの「逆張り」ぶりが鮮明だ。そのような投資戦略をなぜ幹部が承認したか、という疑問もわいてくる。

投資適格級ＣＤＳのポジションでみると、ゴールドマンサックス(GS.N: 株価, 企業情報, レポート)は第１・四半期は８００億ドルのネットショートとＪＰモルガンとほぼ正反対。シティグループ(C.N: 株価, 企業情報, レポート)（６９０億ドルのネットショート）、モルガン・スタンレー(MS.N: 株価, 企業情報, レポート)（同６３０億ドル）、バンク・オブ・アメリカ(BAC.N: 株価, 企業情報, レポート)（同３０億ドル）も同様だ。