空虚マネー…中国、水増し経済成長の悲惨な行く末

[DRAGON'さん]

　まぁこう言う説も有ると言う事で…
　http://sankei.jp.msn.com/world/china/101216/chn1012160903002-n1.htm
　”中国では今、食料品を中心に物価の急速な上昇が深刻な問題となっている。最新統計資料によると、今年１０月における野菜価格は前年同期比で３１％増、果物価格は１７．７％増、１１月の住民消費価格指数は５．１％増と、いずれも２５カ月ぶりの「高水準」を記録しているという。

　インフレの高進がそれほど深刻なのはなぜか。最近、中国人民銀行（中央銀行）の元副総裁で、現在全国人民代表大会財政経済委員会の呉暁霊副主任の口から実に興味深い発言があった。彼女いわく、「過去３０年間、われわれはマネーサプライ（通貨供給量）を急増させることで経済の急速な発展を推し進めてきた」という。

　実はこの発言こそ、中国が直面しているインフレ問題の根本的原因と、今までの中国経済成長の「秘訣（ひけつ）」の両方を明かしている。

　そう、中国は今までの３０年間、まさに「通貨の過剰供給」、すなわち札の乱発によって「経済の急速な発展」を無理やりに維持してきた。そして、無理したツケは、今のインフレ問題となって回ってきているわけである。

　中国政府の統計によると、２００９年末時点で３３兆５４００億元に達した中国ＧＤＰ規模は１９７８年の３６４５億２０００万元の約９２倍だが、広義マネーサプライ（Ｍ２）は１９７８年の８５９億４５００万元から０９年の６０兆６千億元と、３１年間で約７０５倍に膨らんだ。

　つまりこの３１年間で、経済の規模が９２倍に増大したのに対して、供給された通貨、すなわち札の量は、経済規模の増大の約８倍に膨らんだわけである。

　今までの中国の経済成長はまさに札の乱発によって作り出された水増しの経済成長であることが分かるが、すさまじいインフレがそこから生じてくるのも当然の結果であろう。実体経済の裏付けのない「空虚のマネー」がそれほどに乱発されると、当然、貨幣の価値が大幅に落ちてしまうことになる。それがインフレ、物価の上昇となって表れてくるのである。

　そういう意味で、中国のインフレはそう簡単に収まりそうもない。過去３０年のツケが回ってきたわけだから、それを時間をかけて払わなければならない。インフレはこれからも、かなり長い期間にわたって中国全土を席巻することになるだろう。

　こうした中で、いかにしてインフレの高進に対処するのかは中国政府にとっての緊急課題となりつつある。中国人民銀行は１０月に２年１０カ月ぶりとなる利上げを実施し、１１月に預金準備率を過去最高水準に引き上げたのもまさにインフレ退治策の一環であるが、１２月３日、中国共産党は政治局会議を開き、「適度に緩和的」だった金融政策を「穏健的（慎重）」に変更すると決めたことも注目すべきであろう。

　中国指導部はそれで、インフレ退治のための金融引き締め策へ転じるそぶりを見せはじめているが、彼らには依然、思い切った金融引き締めへ舵（かじ）を切る覚悟ができていない。本欄がかねて指摘しているように、本格的な金融引き締め策を採ってしまうと、その副作用として不動産バブルの崩壊と経済の急落が避けられない。インフレの高進を恐れているのと同じ程度に、中国政府は経済の急落も非常に危惧している。

　中国政府がこの深刻なジレンマからどう脱出するのかが「お手並み拝見」である。少なくとも、今まで３０年間、貨幣の過剰供給によって支えられてきた高度成長が終焉（しゅうえん）を迎えることは確実ではないだろうか。”
　まぁ前から言われている説（中国のバブルは崩壊する）の一つに過ぎないと言われればそれまでですが…見つけましたので一応。

　潰れないバブルは無い訳ですからいずれは潰れますが、しつこく耐えているのも事実。やはり知りたいのはいつ潰れるか…ですかね。
　そんな予想が出来るのは神だけでしょうが。