【日油】11/3期は2桁増益が可能だろう

[TIW藤根 靖晃さん]

11/3期は2桁増益が可能だろう
＜株価は上値余地があると考える＞
株価は上値余地があるだろう。その理由は（1）11/3期、続く12/3期と2桁営業増益を予想する、（2）バリュエーション面に割安感がある、（3）新規3事業（ビジネスモデルの特徴参照）は着実に成長している、などが挙げられる。
＜新規3事業は売上高100億円、営業利益27億円を目指す＞
11/3期の新規3事業の計画は売上高100億円（前期比19％増）、営業利益27億円（同35％増）。計画達成の施策としては（1）新製品上市、（2）未開拓ユーザーへのアプローチ、などを実施予定だが、（2）は数年来アナウンスしている内容であり、これまで効果が想定以下であったと推測。TIWでは、新製品効果によりほぼ会社計画線上に着地すると見るが、11/3期よりも12/3期以降に売上伸長が期待できると考えている。なお、ユーロ安は10円の円高で営業利益ベースで1.5億円程度の影響がある模様（会社計画は1ユーロ＝130円）。欧州向けの主力製品にはドラッグデリバリーシステム（DDS）があるため、ユーロの動向に注視したい。（高橋　俊郎）
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