【戸田建設】準大手の中では業績は安定的

[TIW藤根 靖晃さん]

準大手の中では業績は安定的
＜株価下落によりPBRからみた割安感が再度高まった＞
10/3期末の実績PBRは0.48倍。開示された賃貸等不動産の含み益を考慮した修正PBRは0.45倍。海外工事の赤字の不安がなく、利益水準は高くないものの安定的。ROE水準が低くPBR1倍割れは仕方のないところとはいえ、株価は評価不足と考える。
＜11/3期の受注予想は過大だが、工事採算の想定は保守的＞
11/3期の単体の建設受注高は4,200億円（前期比6％増）の予想。10/3期に400〜500億円規模の都心大型再開発案件の受注があった反動を考えると過大な感がある。一方、建築の完成工事総利益率の予想は6.4％（同0.1pt増）と控えめな印象。資材価格の上昇はあるが、10/3期に保守的に工事損失引当金繰入を行ったこともあり、やや上回ると考える。（堀部　吉胤）
---------------------------------------------------
コンテンツ提供元 : 株式会社TIW　http://www.tiw.jp/
---------------------------------------------------