【ニッセイ】歯車事業は回復が強まって来た…

[TIW藤根 靖晃さん]

歯車事業は回復が強まって来た

＜株価上昇には減速機事業の回復加速が必要＞
TIWでは、市場平均を上回る株価展開は望みにくいと考える。その理由は、（1）業績は概ね1Q（4-6月）で底打ち回復傾向にあるが、主力の減速機事業の回復にまだ加速感が見られない、（2）11/3期TIW予想PERが24.9倍と、指標面で特段の割安感が見られない、などによる。

＜10/3期計画を若干上回ると予想＞
同社は10/3期3Q（10-12月）で営業黒字化を実現し、10/3期計画を売上高で5億円、営業損益で4億円、上方修正した。業績は回復傾向にありながらも、4Q（1-3月）売上は3Q比微減の計画で保守的であり、TIWでは計画を若干上回る業績を予想する。今後、11/3期に向けては歯車事業の回復が更に強まって来ることが予想されるが、減速機事業は主要取引先が設備投資産業であるため、緩やかな回復が続くだろう。今期の固定費削減計画も計画通り進捗している模様で利益面での改善が今後見込まれることから、TIWでは11/3期業績予想を上方修正し、売上高140億円、営業利益16億円を予想する。（高辻　成彦）

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