【エムケーキャピタルマネージメント】デット･リストラクチャ…

[TIW藤根 靖晃さん]

デット･リストラクチャリング案件の受託に期待

＜PBR1倍近辺の株価評価が可能との見方を継続する＞
09/8期に抜本的な事業･財務リストラを行ったことにより、10/8期から安定収益で販管費を賄える体制が整ったことから、PBR1倍近辺の株価評価が可能との見方を継続する。新たに取組みを始めたデット･リストラクチャリング案件（2ページに解説）の受託が発表されれば、株価上昇のカタリスト（きっかけとなるイベント）になる可能性があると考える。

＜10/8期1Q業績はほぼ収支均衡に＞
10/8期1Q（9-11月）の営業利益は▲0.44億円（前年同期比5.15億円増）と収支均衡に近付いた。経費削減が想定以上に進み、会社計画線をやや上回っているとしている。期末近辺で収益不動産1物件の売却を予定しており、会社業績予想には売上高で15億円、営業利益で1億円が織り込まれている。売り急ぎはしないとしており、期ずれとなった場合、売上高が大幅下方修正となるが、ネガティブに捉える必要はないだろう。（堀部　吉胤）

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