上場ＭＳコク(1680)ETFのフェアバリューの計算

[miyakenさん]

 

東証に「上場インデックスファンド海外先進国株式（MSCI-KOKUSAI）」（略称は上場ＭＳコク）が新規上場しました。パンフレットは↓です。
http://www.tse.or.jp/rules/etf/msci-kokusai.pdf


このETFの日本市場時間のフェアバリューを考えてみました。

（Ａ）日次データより、ＮＡＶと円建て指数を取得
http://www.nikkoam.com/products/etf/lineup/msci-ko/data

（Ｂ）ＮＹ終了時のドル建て指数
http://www.bloomberg.com/apps/quote?T=jpquote.wm&ticker=MXKO%3AIND

（Ｃ）米国株式先物(十数分の遅れ)
http://www.bloomberg.com/markets/stocks/futures.html

（Ｄ）ドル円レート(リアルタイム)
http://finance.yahoo.com/q?s=USDJPY=X

以下を仮定します：
（１）ＮＡＶの騰落率と円建て指数の騰落率はほぼ同じ
（２）ＮＹ終了後のドル建て指数の騰落率は、米国株式先物の騰落率とほぼ同じ

日本の市場が開いているときのフェアバリューは、ざっくり以下の計算式としました；
　（米国株式先物騰落率＋１）×ＮＡＶ×ＮＹ終了時のドル建て指数×ドル円レート÷円建て指数

1/29の前引けでは、最良気配値はフェアバリューに対して3.00%～2.59%のプレミアム、大引けでは3.88%～3.05%のプレミアムでした。大引けのフェアバリューは、968.4円でした。

※1/29 15:01のS&P500先物は0.63%安、ドル円は89.845円でした。先物騰落率をゼロ、ドル円レートを89.75円としてフェアバリューを計算し直すと973.5円となり、1/29付 日興AM発表のNAVの数値と合います。おそらく、NAVの計算に使う為替は午前中のものだと思いますから、計算としては大体あっているのではないかと考えています。