【エムケーキャピタルマネージメント】抜本的な財務リストラを…

[TIW藤根 靖晃さん]

抜本的な財務リストラを完了。PBRからみて株価の上値余地があろう

＜決算発表を受け株価は急騰ながらまだ上値余地があろう＞
09/8期末実績PBRは0.73倍。09/8期の棚卸資産評価損の計上など抜本的な財務リストラにより、B/Sの信頼度が高まっているほか、10/8期以降は小幅ながら黒字を確保できそうなため、PBR1倍近辺までの株価評価は可能と考える。決算発表後の株価急騰により目先は一服となろうが、まだ上値余地を残していると考える。

＜今後の鍵はAUMの拡大＞
安定収益のアニュアルフィーと賃料収入で販管費を賄える体制が整い、小幅ながら黒字を確保できる確度が高まったといえよう。自己勘定投資からは撤退し、AM（アセットマネジメント）事業に特化する方針のため、今後の収益はAUM（受託資産残高）を拡大できるかにかかっている。

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