米国で世界最大の航空会社誕生、ＡＮＡにも恩恵

　航空世界第４位の米ユナイテッド航空を傘下に持つＵＡＬと同５位のコンチネンタル航空は３日、２０１０年末をメドに合併することで合意したと発表した。当局が承認すれば旅客輸送能力で米デルタ航空を抜く世界最大の航空会社が誕生する。０９年の合計売上高は２８９億ドル（約２兆７１００億円）で、新名称は「ユナイテッド・コンチネンタル・ホールディングス」。航空事業は統合させユナイテッド航空が行う。。



　現在、航空業界はコードシェア便やマイレージサービスの相互乗り入れなどを目的とした各航空会社による３つの航空連合（アライアンス）、スターアライアンス、ワンワールド、スカイチームが存在する。



　両社はスターアライアンス（コンチネンタルは０９年にスカイチームから移籍）に属しており、路線的にも太平洋路線を得意とするユナイテッド、欧州・中南米路線に強いコンチネンタルとすみ分けが出来ているため統合メリットは大きい。また、路線の一本化やコストの削減は恒常的な燃油高や格安航空会社との競争上、有利に働く。



　統合は日本の航空会社にも影響するのか。市場からは、「アライアンス内の統合なので大きな影響はないが、アライアンス全体が効率化される恩恵は同じスターアライアンスの全日本空輸（ＡＮＡ）も少なからず享受できる」（岡三証券企業調査部・宮本好久氏）との声が出ている。特に太平洋路線の提携について、「相手が１社になるため路線の設定がスムーズに進められるほか、場合によってはＡＮＡ自体の羽田空港の国際線発着枠が増える形になる」（同）という。



　ＡＮＡは１９９９年にスターアライアンス加入後、機材配置や割引座席の最適化で収益力を強めてきた。さらに０９年末に日・米双方すべての航空会社が自由に路線や便数を決められるオープンスカイ（航空自由化）協定が基本合意したことを受け、３社は米運輸省に反トラスト法の適用除外を申請。



　３社の日米路線は事実上の統合が実現することになったが、今回の経営統合でオープンスカイにより生じる運航スケジュールを調整した乗り継ぎ利便性向上、運賃引き下げ余地、需要最大化のための運賃調整などの諸メリットがどこまで大きくなるかは注目だろう。



　航空業界全体で見た場合、燃油費の上昇や格安航空会社の伸びで厳しさを増しているため、今後もこういった統合は進みそうだ。また、アライアンスを越えた統合・提携も十分あり得る。事実、ワンワールドに所属する再建中の日本航空（ＪＡＬ）に対しては、年初までワンワールドの米アメリカン航空以外にスカイチーム所属の米デルタ航空が出資を申し出ていた。



　デルタはＪＡＬと違うアライアンスだが、太平洋路線でのシナジーを求めてＪＡＬとの資本提携を模索していたようだ。基本はアライアンス内の統合や資本提携だろうが、場合によってはアライアンスを越えた提携・統合も十分あり得る。（宮尾克弥）



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ＡＮＡの１１年３月期営業益は４２０億円、２期ぶりの黒字化を想定

　全日本空輸（ＡＮＡ）は３０日引け後、１１年３月期連結の業績予想を発表した。売上高は１兆３６００億円（前期比１０．７％増）、営業損益は４２０億円の黒字（前期は５４２億４７００万円の赤字）、最終損益は５０億円の黒字（同５７３億８７００万円の赤字）を想定。

　首都圏空港の容量拡大を機に、需給適合を前提とした最適ネットワークの構築、国際マーケティングの強化、コスト体質の改善を実行し、最終損益段階での黒字化を目指す。業績の前提としたのは、為替が１ドル＝９５円、燃費はドバイ原油が１バレル当たり７５ドル、シンガポール・ケロシンが同８５ドル。設備投融資は航空機関連で１６２０億円、システム関連で２８０億円、その他３６０億円の合計２２６０億円を計画している。配当は１０年３月期の無配から、１１年３月期は期末１円（年間も１円）への復配を予定している。

　ＡＮＡの３０日終値は前日比６円高の２９８円。



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ＡＮＡが続伸、欧州便きょうから再開

　全日本空輸（ＡＮＡ）が続伸。同社はアイスランドの火山噴火の影響で１５日から欧州便を全便欠航させていたが、きょうから運航を再開する。

　ＡＮＡの欧州便は英ロンドン（ヒースロー）、仏パリ（シャルルドゴール）、独フランクフルト発着の計１日６便。欧州の航空会社は空港機能の再開とともに運航を開始しており、ＡＮＡも状況により遅延または他空港へ向かうなどの条件付きながら、欧州便の運航を行う。

　市場からは、「ＡＮＡの欠航による影響が軽微で、あくまで一過性のマイナスだと考えられたため、株価が下落した場合には買い増しの好機」（大手証券）との声が出ており、下落を見た押し目買いがきのうに続き入っているようだ。また、メリルリンチ日本証券は２０日付で、同社の投資判断を最下位の「アンダーパフォーム」（弱気）から最上位の「買い」まで引き上げている。

　ゴールデンウイーク前に欧州便再開の動きが活発化していることで、エイチ・アイ・エスやＫＮＴなどの旅行代理店もしっかり。



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ＡＮＡが５日続伸、ＵＢＳ証は投資判断を「ニュートラル」に引き上げ

　全日本空輸（ＡＮＡ）が５日続伸。一時６円高の２９２円まで買われている。

　ＵＢＳ証券では１２日付で、「国際線ビジネスクラス需要の回復力の強さ」を踏まえて、投資判断を「Ｓｅｌｌ」（売り）から「ニュートラル」（中立）へ、目標株価を２１０円から２９０円へ引き上げた。「国際線ビジネスクラスの予約数が４－５月ともに前年同期を５割前後上回っているようだ」としている。



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ＡＮＡが３連騰、シティ証は「首都圏空港枠拡大と需給改善のメリット享受」と指摘

　全日本空輸（ＡＮＡ）が３連騰。シティグループ証券は９日付サマリーで、同社の目標株価を３００円から３５０円に引き上げた。投資評価は「１Ｍ」（買い・中リスク）継続。

　同証券は、首都圏空港枠の拡大や日本航空（ＪＡＬ）の供給量削減による需給のタイト化はまだ株価に織り込まれていないと指摘。また、国際線需給が予想以上にタイトになり、同社利用率が８５％まで上昇した場合のターゲットプライスは４３０円、日本航空からの価格圧力などにより全日空も１１年３月期の黒字化が不可能であった場合は２４０円とする。ただしこの場合、日本航空自身も再生が難しくなり、長期的には全日空への転移がさらに進むことになるとする。

　午後零時５９分時点の株価は１０円高の２８０円。



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