～調剤薬局のネットワーク事業で業界No.1、独自の地域ケアシステムを展開～
【ポイント】
・調剤薬局のデジタル化を推進する「デジタル薬局コンソーシアム」を2月に立ち上げた。合弁子会社のファーマシフトを活用して、「かかりつけ薬局化支援サービス」を開始した。まず7社、750店が参画した。2023年末に1.5万店への拡大を目指す。LINEの公式アプリを利用し、店舗ごとの月額課金システムをとっており、今後の展開が注目できる。
・業績は好調で、2021年3月期の会社計画が大幅上方修正された。前期の営業利益16億円に対して、25億円を見込んでいたが、これを34億円に上げた。医薬品ネットワーク部門が好調であるのに加えて、調剤薬局部門において、コロナの影響によって処方箋応需枚数は減少しているものの、ジェネリック医薬品への切り替え、業務の効率化による生産性の向上、経費圧縮などの効果が加わった。
・新型コロナショックの影響で、薬局での処方箋枚数は減少している。クリニックに行かなくなり、定期的に通院する人は薬を長めにもらうようになった。枚数が減ると、薬局の収入も減少する。会社側では慎重にみていたが、単価面でかなり克服できそうである。
・医薬品ネットワークへの加盟件数が、1月末で5845件（前期末比+600件）となった。薬局経営の健全性を確保しようと、中堅の調剤薬局の加盟が加速している。加盟件数は3期前＋739件、2期前+1281件、前期＋1455件と加速している。競合も出ているが、当社の優位性は揺るがない。
・中期4カ年計画では、ネットワーク部門の拡大を柱に、医薬品メーカーから卸、薬局、患者に至るサプライチェーンの効率化を通して、営業利益50億円を目指している。医薬品ネットワーク部門に加え、医薬品製造販売部門の利益貢献も高めるべく、自社ブランドのジェネリック医薬品の製造販売を強化している。
・課題は、調剤薬局部門の収益変動をいかに抑えていくか。地域包括ケアの中で、「未病・予防－医療－介護」を支える「かかりつけ薬局」への対応が勝負となる。医薬品ネットワーク部門を軸に、中期計画の営業利益50億円は、若干遅れるとしても十分射程にある。加盟件数1万件が見えてくるにつれて、株式市場での評価もさらに大きく高まろう。
目 次
1．特色 調剤薬局に独自のネットワークシステムを築く
2．強み 地域薬局のネットワークで圧倒的トップを確立
3．中期経営方針 新たなプラットフォームによる企業価値創造に向けて
4．当面の業績 新型コロナの影響を乗り越えて、2022年3月期はピーク利益更新へ
5．企業評価 医薬品ネットワーク部門を柱とした連携効果に注目
| 企業レーティング | Ｂ |
|---|---|
| 株価 （2021年2月16日） |
713円 |
| 時価総額 | 218億円 （30.6百万株） |
| PBR | 1.95倍 |
| ROE | 18.0％ |
| PER | 10.8倍 |
| 配当利回り | 1.4％ |
| 総資産 | 66300百万円 |
| 純資産 | 11119百万円 |
| 自己資本比率 | 16.7％ |
| BPS | 366.0円 |
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | EPS | 配当 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2012.3 | 25410 | 1357 | 1314 | 518 | 20.0 | 3.75 |
| 2013.3 | 54827 | 2046 | 1912 | 756 | 29.1 | 8.0 |
| 2014.3 | 66181 | 2091 | 2019 | 668 | 27.7 | 8.0 |
| 2015.3 | 75548 | 2641 | 2540 | 885 | 37.1 | 8.0 |
| 2016.3 | 87715 | 3783 | 3860 | 1720 | 60.1 | 9.5 |
| 2017.3 | 88865 | 2113 | 2109 | 571 | 19.3 | 10.0 |
| 2018.3 | 93977 | 3163 | 3250 | 1022 | 34.5 | 10.0 |
| 2019.3 | 98232 | 1428 | 1501 | 462 | 15.3 | 10.0 |
| 2020.3 | 105241 | 1615 | 1560 | -895 | -29.5 | 10.0 |
| 2021.3（予） | 103000 | 3400 | 3400 | 2000 | 65.9 | 10.0 |
| 2022.3（予） | 107500 | 4400 | 4300 | 2400 | 79.1 | 15.0 |
（2020.12ベース）
（注）2012.3期は決算期変更で6ヵ月決算。ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。09.9期で1：200、12年4月、6月に各々1：2の株式分割を実施。それ以前のEPS、配当は修正ベース。
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。
レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/medelikarusisutemuneltutowa-ku202102.pdf
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