【買い】ベネフィット・ワン(2412)：ストック型収益モデルに伴う業績の安定性や資本効率性を評価=戸松信博

ストック型収益モデルに伴う業績の安定性や資本効率性を評価

同社は国内における官公庁や企業の福利厚生業務の福利厚生代行サービスを中心に会員制サービス事業を展開しています。

2015年3月期の業績は、売上高が6.3％増の216億4200万円、営業利益が5.8％増の33億5300万円、経常利益が6.3％増の33億4300万円、当期純利益が4.8％増の19億8300万円となりました。一方2016年通期予想は、売上高が33.5％増の289億円、営業利益が29.7％増の43億5000万円、経常利益が30.1％増の43億5000万円、当期純利益が40.2％増の27億8000万円の見通しです。

主力の福利厚生事業が堅調に推移しました。福利厚生事業では官公庁・大手民間企業を対象とした営業の他、中堅・中小企業の開拓にも注力。2016年度も引き続き順調な受注が見込めるとしています。また、個人顧客向けサービスのパーソナル事業では取引先を中心に会員数が順調に増加、インセンティブ事業では新規顧客が好調に推移しています。

さらに、健診予約代行から特定保健指導の実施に至るまでのワンストップサービスを提供するヘルスケア事業では、データヘルス計画支援やメンタルチェック等の新サービスに積極的に取り組み、また保険指導の実績を活かしたダイエットプログラムを開始するなど、事業の中核化をすすめています。

「健康経営銘柄」の出現など、今後社員の健康管理に対して積極性を求められることを考えると、この事業の成長も期待できます。

また直近のニュースでは、訪日外国人向けのサービスをスタートすることが報じられました。飲食店割引とWi-Fiのセット提供で、今後インバウンド需要として拡大が期待できます。

足元の業績が堅調で、ストック収益型でさらに事業ごとの成長が見込まれており、さらに、ROEも20％程度、自己資本比率が59.9％と高く、有利子負債がゼロという高ファンダメンタルな銘柄です。