【買い】出光興産＜5019＞岡安商事・玉川博一

本格上昇へ。割安。

同社ご存知石油元売り民族系大手。今年３月には3990円まで急騰した出光株だが、お家騒動や、原油価格の下落で8/9安値2575円まで売り込まれましたが、しかし、9/21にようやく3000円台を回復した。足かせとなっていた同社が大量保有する昭和シェル株も取得価格に届かないまでも1300円あたりまで上昇、含み損が消えつつある。
2017年第１四半期決算の石油在庫評価損は-60億にも関わらず、営業利益は346億と前年同期比+40.7％増となった。
同社の在庫評価に与える影響はドバイ原油1ドルにつき43億、ドル円1円につき16億。同社の前提レートはドバイ50ドル、ドル円110円としている。ドバイ原油も今月は54ドル前後で推移、ドル円も12月の米利上げ観測の高まりでドル堅調推移で第２四半期以降は在庫評価の恩恵もありそうだ。
JXTG,コスモエネなど同業他社が9月後半から相次いで年初来高値を更新する中、同社はかなり出遅れており、PBR0.84,PER5.7倍と割安特価だろう。石油以外にも有機EL事業、ベトナムでガソリンスタンド事業開始、出光音楽賞、創業者モデルの映画など話題も豊富。最近では創業家に反対されている経営統合予定？昭シェルとブライタリーエナジーアライアンスを実施、社風が違っても社員交流を深めているそうだ。