坂本彰さんのブログ
利益率の低い会社は避けろ
決算発表シーズンになると、企業の業績が大きくクローズアップされます。
前年比何倍、何百％増など、企業の儲けが去年に比べて何倍にも
膨らんだように感じるニュースも見かけるようになります。
・・・が、ここで注意して欲しいことがあります。
それは利益率の低い会社は、前年比の利益額が大きく
動くという法則です。
具体例を出して申し訳ないのですが、利益率の低い業界に
スーパーがあります。
以下は、ある大手スーパーの上方修正発表のニュースです。
2011年2月期第2四半期（累計）業績予想の修正を発表した。
売上高は747億2600万円（前回発表対比1.0％減）
営業利益16億6500万円（137.9％増）
経常利益13億2400万円（278.3％増）
当期利益7億6800万円（412.0％増）
（一部抜粋）
となり、売上高はマイナスなのですが、純利益だけを見れば
412％増という、ものすごい好業績を発表しています。
連日ストップ高となりそうな予感さえ感じますが、実は
在庫削減による荒利益率の改善や、人員配置の見直し、
人件費の削減などによるコストカットが主要因です。
上方修正発表前は売上高予想754億円、純利益予想1億8500万円
程度だったのです。
売上754億円に対し、利益が1億しか残らないのも強烈ですが
上方修正後でも利益率が1％ほどです。
412％増という発表はインパクトが大きいですが、これだけ利益率が
低ければ、何かハプニングが起きれば、すぐに赤字転落です。
利益率の低い業種は、好転した時のサプライズも大きいのですが、
避けたほうが無難です。
上方修正でのインパクトは大きいですが、逆に悪化した場合、
すぐに赤字転落したり、純利益が数分の１になるからです。
http://saig.livedoor.biz/archives/2160992.html
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