【3789】ブロードバンド事業は好調に推移

[TIW藤根 靖晃さん]

ブロードバンド事業は好調に推移

＜アウトパフォームが続くだろう＞
現時点ではブロードバンド事業の好調な推移に支えられて株価はTOPIXに対してアウトパフォームする推移が持続すると見込む。ただし、同社が中期的な成
長ドライバーとして見込んでいるオンラインゲームが苦戦している点は気になる。TIW業績予想は取材を踏まえて見直す予定。
＜11/3期3Q累計の業績は前年同期比2ケタの増収増益＞
11/3期3Q累計（4-12月）の業績は前年同期比で2ケタの増収増益と好調に推移した。ブロードバンド会員の増加に伴う収益寄与に加え、子会社のエム
スリー（2413）の業績が寄与した。また、ブロードバンド会員の獲得効率が良く、同社の計画したほど営業費用が出ていない点も好業績を後押ししている。
＜オンラインゲームの不調はやや気がかり＞
決算発表と同時に会社計画の修正が発表された。修正幅は売上高▲10億円、営業利益+8億円、経常利益+10億円、当期純利益+2億円である。売上高の減
少はオンラインゲームの不調が要因である。新規タイトルの投入先送りが響く。ただし、ビジネスモデル上、投入後は短期的に費用が先行するため11/3期の
各利益に与える影響は軽微である。各利益の上方修正は同社が計画したほどブロードバンド会員の獲得費用が嵩まなかったことが主な要因となっている。
リスク要因は個人情報漏洩、システムトラブル、風評被害、など。 　

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