【フロンティア不動産投資法人】追加の物件取得に期待

[TIW藤根 靖晃さん]

追加の物件取得に期待

＜DPSの安定性は高いが、投資口価格は妥当水準だろう＞
10/12期（7-12月）、11/6期（1-6月）通算のTIW予想分配金利回りは5.4％。TIW業績予想では10/12期末に借入により100億円の物件をキャップレート（期待利回り）5.5％で取得するとの前提を置いた。商業施設系REITとしては予想分配金利回りからみて投資口価格に割安感はない。賃貸キャッシュフローの安定性やスポンサーの信用力の高さは相応に評価されているといえよう。インカムゲイン狙いの投資であれば、長期金利が低下していることもあり、魅力があるといえよう。
＜7月に希薄化を回避したPOを実施＞
7月にPO（公募増資）を実施し194億円を調達。同時に2物件を288億円で取得。POの発行価格はPBR1.03倍水準と若干のプレミアム増資となったため希薄化を回避。足元のLTV（敷金保証金を含めた有利子負債比率）は43％。上限の目処とする50％まで高めるとすると追加の取得余力は約260億円。今後の物件取得が注目される。（堀部　吉胤）
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