【戸田建設】懸念材料が乏しく、PBRからみて割安感があると…

[TIW藤根 靖晃さん]

懸念材料が乏しく、PBRからみて割安感があるとの見方を継続

＜株価は反騰しているが、依然、割安感が残る＞
昨年12月22日に英投資ファンドが主要株主となったことをきっかけに株価は反発。それでも昨年12月末の実績PBRは0.52倍。海外土木を手掛けておらず、海外工事の損失リスクがないなど相対的にみて業績の懸念材料が少ないことからすれば、PBRの水準訂正の余地は残ると考える。自社株買いに期待したい。

＜受注は相対的には健闘＞
10/3期3Q累計（4-12月）の単体の建設受注高は2,292億円（前年同期比17％減）。得意とする病院や学校の受注が堅調で、相対的に落込みが小さかった。通期予想は土木で100億円下方修正され、4,300億円（前期比0.8％増）。進捗率は53％と低く、依然、過大な印象は残るが、4Q（1-3月）に都心の大型再開発案件の受注（推定請負金額400〜500億円）が予定されているため、4,000億円を下回ることはないだろう。（堀部　吉胤）

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