【住友大阪セメント 】国内のセメント需要減が厳しく…

[TIW藤根 靖晃さん]

国内のセメント需要減が想定以上に厳しく、業績見通しを下方修正（速報）

＜10/3期業績見通しを下方修正＞
9月17日、10/3期の営業利益見通しを従来の85億円→45億円に下方修正した。石炭価格安やセメント値上げメリットに関しては計画比で大きなブレはないが、09年度（4-3月）の国内セメント需要の前提を大幅に引き下げたことが下方修正の要因。非セメント事業は、中国の家電需要増や、PDP（プラズマディスプレイ）フィルターへの特化と収益改善（高付加価値品へのシフト等）効果により、計画を上回って推移している。株価は、10/3期の業績急回復を期待して、08年の安値から一時約2.4倍の262円に上昇したが、その後下落に転じている。しかし、実績PBRは0.54倍（09年6月末）まで下落しており、セメント産業は環境保全度に対する貢献度が高いことも株価の下支え要因となろう。

＜09年度の国内セメント需要を4,500万トンと予測＞
社団法人セメント協会は、09年度の国内セメント需要を4,800万トン（08年度比4.2％減）と予測していたが、同社は協会の見方より厳しく4,700万トンと想定していた。しかし、同社の10/3期1Q（4-6月）の国内セメント販売量は前年同期比約2割減となっており、その後の7月、8月も需要の回復感がない。そのため同社は、09年度の国内セメント需要を4,500万トンと予測して、業績予想を見直した。

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