【コーセル】10/5通期でも上ぶれの公算が高いが…

[TIW藤根 靖晃さん]

10/5通期でも上ぶれの公算が高いが、株価に割安感は乏しい

＜通期でも上ぶれ余地あるが、割安感は乏しい＞
10/5期1Q（6-8月）業績は、売上32.8億円（前年同期比42％減）、営業利益3.9億円（同68％減）。前4Q（3-5月）からは14％増収、営業損益は5億円弱の改善となった。もともと慎重に見ていた計画よりは全般的に需要が強含みとなり、会社側は上期予想を上方修正（売上63億円→68.8 億円、営業利益4.7億円→7.7億円）。通期については下期以降を見極めた上で改めて見直される予定。TIWでは通期で上ぶれの公算が高いとみて、業績予想を引上げた。現在の株価は11/5期TIW予想PERが26倍台。下期以降は緩やかな回復となる可能性が高く、株価に割安感は乏しいといえるだろう。

＜需要回復は顕著ながら、本格回復には時間を要する＞
1Q受注高は4Qの大底から23％増加。5月までは前年同月比5割超の受注減が続いていたが、6月▲39％、7月▲31％、8月▲12％と改善基調にあり、9月も同様の基調が継続の模様。国内の通信機器や医療機器向け、或いはアジア（主に中国）の通信機器向けは堅調に推移している一方で、半導体製造装置や自動車業界のFA機器向けなどは依然停滞色が強く、全体的な需要の本格回復にはまだ時間を要すると考えられる。
リスク要因は、設備投資の低迷、高付加価値の産業機器用スイッチング電源市場にも台湾メーカーが本格参入し価格競争が激化すること、その他には為替など。

---------------------------------------------------
コンテンツ提供元 : 株式会社TIW　http://www.tiw.jp/
---------------------------------------------------