【アサヒホールディングス】10/3期1Qは計画通りの進捗…

[TIW藤根 靖晃さん]

10/3期1Qは計画通りの進捗。足元でインジウムのリサイクル需要が回復

＜1Q業績は大幅減収減益ながら計画通りの進捗＞
本年4月から持株会社制となり、最終年度の12/3期に売上高1,000億円、営業利益70億円以上（EPSは120円前後と予想）を確保する3カ年中期計画をスタートしている。立ち上がりの10/3期1Q（4-6月）業績は大幅な減収減益（前年同期比53％減収、68％営業減益）となっているものの、同社の10/3期予想や12/3期の中期計画に対して、特に乖離している訳ではない。10/3期のTIW予想PER22.3倍は低い水準ではないが、高い配当利回りが下支え要因にもなり、株価の下値不安は少ないと考える。

＜インジウムのリサイクル数量は足元回復基調＞
リサイクル技術の優位性等から、同社が高いシェアを有すインジウム（ターゲット材等に使用）のリサイクル需要は、液晶関連業界の不振で09/3期の下期から急速に落ち込んでいた。そのため、10/3期のインジウムの生産数量は、09/3期の160トンレベル（生産能力は200トン強/年）からほぼ半減すると想定していたが、2Q（7-9月）以降、薄型テレビの販売増などを背景としてインジウムの需要は回復している模様。インジウムの価格も上昇に転じており、10/3期業績の上振れ要因となろう。

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