【ナガイレーベン】09/8期は売上が若干未達でも…

[TIW藤根 靖晃さん]

09/8期は売上が若干未達でも、値上げ効果により利益は計画値を確保できそう

09/8 期3Q累計（9-5月）業績は、売上104億円（前年同期比2％減）、営業利益28.1億円（同横ばい）。3Q（3-5月）のみでは前年同期比1％増収、 6％営業増益で、5四半期ぶりに増収増益に転じた。通期見通し（前期比3％増収、2％営業増益）は据え置かれているが、9カ月累計では売上が若干弱い印象だ。もともと織り込まれていなかった値上げの効果もあり利益面では計画値を確保できよう。現在の株価は、来10/8期TIW予想PERが13倍台で、依然割安感がある。株主還元への積極姿勢も株価のサポート要因と考える。

同社は主要顧客であるリネン業者を通して医療用白衣等を供給している。同社にとって3Qは病院で年1回の衣替え需要の発生する書き入れ時であるが、昨年は燃料費高騰で業者のコスト上昇要因となり、この時期の更新延期や買い控えが収益の足かせとなった。更新遅れの案件の着実な取り込み等で今下期より緩やかながら売上は回復基調となっていることに加え、来期は値上げ効果が通年でフルに寄与することから、数％程度の増収営業増益は可能とTIWでは予想。

リスク要因は海外のカントリーリスク（同社はインドネシア、中国、ベトナムに協力工場を持つ）、為替、国の医療行政の変更、原材料価格の高騰など。

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