M7がトータルリターンの53％占める (1) 【シルバーブラットの「S&P500」月例レポート】

S&P500月例レポートでは、S&P500の値動きから米国マーケットの動向を解説します。市場全体のトレンドだけではなく、業種、さらには個別銘柄レベルでの分析を行い、米国マーケットの現状を掘り下げて説明します。

●THE S&P 500 MARKET：2024年12月
個人的見解：「70歳だったあの頃は、とても良い年だった」

69歳だったあの頃は、とても良い年だった（2023年のS&P500指数のトータルリターンはプラス26.29％）
マグニフィセント・セブンにとって、とても良い年だった（マグニフィセント・セブンを除いたS&P500指数の上昇率は9.94％）
株価は日々上昇し続けた、69歳だったあの頃は…
70歳だったあの頃は、とても良い年だった（2024年のS&P500指数のトータルリターンはプラス25.02％）
マグニフィセント・セブンにとって、とても良い年だった（マグニフィセント・セブンを除いたS&P500指数の上昇率は11.75％）
株価は日々上昇し続けた、70歳だったあの頃は…
（2年間の累計では、S&P500指数のトータルリターンはプラス57.88％、マグニフィセント・セブンを除いた上昇率は24.35％）
71歳だったあの頃は…

　2023年はとても困難な年となり、2024年はもっと厳しい年でしたが、どちらも投資家には報いてくれました（少なくとも大型株投資家やビットコイン投資家は利益を得ました）。S&P500指数 は2023年に24.23％、2024年に23.31％上昇し、2年間の累計では53.19％上昇となりました。値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回り（指数の騰落率が示唆するほどの力強さはありませんでしたが）、2024年は332銘柄が上昇、169銘柄が下落、2023年は322銘柄が上昇、179銘柄が下落、2年間では353銘柄が上昇、146銘柄が下落しました。もちろん、今さら2022年の話をしたくはないでしょうが、2022年にS&P500指数は19.44％下落し、上昇したのはわずか139銘柄で、363銘柄が下落しました。3年間の累計では、S&P500指数は23.40％上昇（年率換算で7.26％上昇）、274銘柄が上昇、224銘柄が下落し（生存者バイアスがかかっています）、そのうち117銘柄は3年間で20％以上の下落となりました。合計すると、S&P500指数の時価総額は2024年に9兆7600億ドル増加し（2023年は7兆9100億ドル増加、2022年は8兆2300億ドル減少）、さらに配当として総額6300億ドル（過去最高）が投資家に支払われました（2023年は5880億ドル、2022年は5650億ドル。株価が低迷する年でも配当は支払われます）。

　代替投資では、石油価格は1バレル＝71.75ドルで年を終えました（2023年末は同71.31ドル、2022年末は同80.45ドル）。金価格は1トロイオンス＝2638.40ドルで年を終えました（同2073.60ドル、同1829.80ドル）。VIX恐怖指数は17.42で年を終えました（同21.57、同17.22）。ビットコインは9万3417ドルで年を終えました（同4万2265ドル、同1万6548ドル）。

　金利を見ると、米国10年国債利回りは4.58％で年を終えました（同3.88％、同3.88％）。米国30年国債利回りは4.78％で年を終えました（同4.04％、同3.97％）。その他の主な参考指標として、フェデラルファンド（FF）金利は4.50％で年を終えました（同5.50％、同4.50％）。ガソリン価格（EIAによる全等級）は1ガロン＝3.128ドルで年を終えました（同3.238ドル、同3.203ドル）。

　マグニフィセント・セブンに関しては、インデックスファンドを含め、どのような形であれ投資していなかったとしたら、ビットコインに投資しておくべきだったかもしれません。マグニフィセント・セブンは2024年のS&P500指数のトータルリターンの53.1％を占めました。マグニフィセント・セブンを除くと、S&P500指数のトータルリターンはプラス25.02％ではなくプラス11.75％になります。11月5日の米大統領選以降のトータルリターンもプラス1.95％からマイナス0.35％に低下します。2023年のトータルリターンはプラス26.29％からプラス9.94％に低下し、2年間の累計ではS&P500指数のトータルリターンはプラス57.88％、マグニフィセント・セブンを除くとプラス24.35％となります。それでも、年率ではプラス11.5％となり、1926年以降の長期の年率トータルリターンのプラス10.5％を上回ります（ただし、筆者がS&Pに入社した1977年以降の年率リターンのプラス12.0％には届きません）。

　セクター別では、マグニフィセント・セブンが含まれるセクターが好調で、2024年に最も好調だったのはコミュニケーションサービス（アルファベットとメタ・プラットフォームズが含まれます）で38.89％上昇（2021年末以降では27.73％上昇）、次いで情報技術（アップル、マイクロソフト、エヌビディアが含まれます）が35.69％上昇（同50.86％上昇）、一般消費財（アマゾン・ドット・コム、テスラが含まれます）が29.13％上昇（同13.68％上昇）しました。金融セクターにはマグニフィセント・セブン銘柄は含まれませんが、2024年は28.43％上昇し（同23.75％上昇）、公益事業も19.58％上昇（同5.84％上昇）しました。最もパフォーマンスが悪かったのは素材セクターで、2024年は1.83％下落と、唯一下落したセクターとなりました（同7.00％下落）。

●インデックスの動き

　○12月の株式市場は力強いスタートを切り、1週目に史上最高値を4回更新しましたが、その後に下落しました。マグニフィセント・セブンが市場を牽引し、全体では値下がり銘柄数が値上がり銘柄数を上回りました。ダウ・ジョーンズ工業株価平均（ダウ平均）も終値で4万5000ドルを突破して過去最高値を1回更新しましたが（4万5014.04ドル、最高値更新は2024年に48回目）、やはりその後に下落し、1974年10月以来となる10営業日続落を記録しました。

　　⇒12月にS&P500指数は2.50％と大幅に下落しました（配当込みのトータルリターンはマイナス2.38％）。11月は5.73％上昇（同プラス5.87％）、10月は0.99％下落（同マイナス0.91％）でした。

　　⇒過去3ヵ月間（2024年第4四半期）のS&P500指数の騰落率は2.07％の上昇となりました（同プラス2.41％）。

　　⇒2024年通年では、S&P500指数は23.31％上昇しました（同プラス25.02％）。2023年は24.23％上昇（同プラス26.29％）、2022年は19.44％下落（同マイナス18.11％）でした。

　　⇒12月は値上がり銘柄数が減少し、値下がり銘柄数を大幅に下回り、値上がり銘柄がわずか54銘柄だったのに対し、449銘柄が値下がりしました（11月は385銘柄が値上がり、118銘柄が値下がり、10月は199銘柄が値上がり、304銘柄が値下がり）。

　　⇒12月は21営業日のうち9営業日で上昇しました（11月は20営業日のうち15営業日で上昇、年間では252営業日のうち143営業日で上昇）。5営業日で1％以上変動し、そのうち2営業日が上昇、3営業日が下落（1営業日は2.95％下落）でした。これに対して11月は3営業日で1％以上変動し、そのうち2営業日が上昇（1営業日は2％超上昇）、1営業日が下落でした。2024年通年では50営業日で1％以上変動しました（31営業日で上昇し、そのうち3営業日で2％以上上昇、19営業日で下落し、そのうち4営業日で2％以上下落）。

　　⇒11セクターのうち、3セクターが上昇しました（11月は11セクターすべてが上昇）。

　○S&P500指数の時価総額は12月に1兆2240億ドル減少して（11月は2兆7930億ドル増加）、49兆8050億ドルとなりました。年間では9兆7660億ドル増加しました。2023年は7兆9060億ドルの増加、2022年は8兆2240億ドルの減少でした。

　○ダウ平均は、12月に終値での最高値を1回更新し（年初来では48回）、終値で4万5000ドルを突破しました（終値の最高値は4万5014.04ドル、取引時間中の最高値は4万5074.63ドル）。なお、11月は4回、10月は7回、9月は7回、8月は4回、7月は3回、最高値を更新しています。ダウ平均は12月に5.27％下落して（配当込みのトータルリターンはマイナス5.13％）4万2544.22ドルで月を終えました。11月は7.54％上昇して（同プラス7.74％）4万4910.65ドル、10月は1.34％下落して（同マイナス1.26％）4万1763.46ドルでした。過去3ヵ月（2024年第4四半期）では0.51％上昇（同プラス0.93％）、2024年通年では12.88％上昇（同プラス14.99％）となっています。2023年は13.70％の上昇（同プラス16.18％）、2022年は8.78％の下落（同マイナス6.86％）でした。

　○12月の日中ボラティリティ（日中の値幅を安値で除して算出）は、0.91％と11月の0.83％から上昇しました（10月は0.81％）。2024年通年は0.91％、2023年は1.04％、2022年は1.83％、2021年は0.97％、2020年は1.51％でした（長期平均は1.42％）。

　○12月の出来高は、11月に前月比17％増加した後に、同3％減少し（営業日数調整後）、前年同月比では1％増加となりました。2024年通年では前年比2％減少しています。2023年は同1％減で、2022年は同6％増でした。

　○12月は1％以上変動した日数は21営業日中5日（上昇が2日、下落が3日）、2％以上変動した日が1日（下落）ありました。11月は1％以上変動した日数は20営業日中3日（上昇が2日、下落が1日）、2％以上変動した日が1日（上昇）ありました。2024年通年では、1％以上変動した日数は50日（上昇が31日、下落が19日）で、2％以上変動した日数は7日（上昇が3日、下落が4日）でした。2023年は、1％以上変動した日数が250営業日中63日（上昇が37日、下落が26日）、2％以上変動した日数が2日（上昇が1日、下落が1日）でした。12月は21営業日中7日で日中の変動率が1％以上となり、2％以上となった日は2日、3％以上となった日は1日ありました。対して11月は1％以上の変動が20営業日中6日で、2％以上となった日はありませんでした。2024年通年では1％以上の変動が83日、2％以上の変動が11日でした。2023年は1％以上の変動が113日、2％以上の変動が13日、3％以上の変動はありませんでした（直近で3％以上の変動があったのは2022年11月30日）。2022年は1％以上の変動が219日、2％以上の変動が89日、3％以上の変動が20日でした（4％以上の変動が4日、5％以上の変動が1日）。

　過去の実績を見ると、12月は72.9％の確率で上昇し、上昇した月の平均上昇率は2.95％、下落した月の平均下落率は3.19％、全体の平均騰落率は1.31％の上昇となっています。2024年12月のS&P500指数は2.50％の下落でした。

　1月は61.9％の確率で上昇し、上昇した月の平均上昇率は4.19％、下落した月の平均下落率は3.81％、全体の平均騰落率は1.19％の上昇となっています。

　今後の米連邦公開市場委員会FOMCのスケジュールは、2025年は1月28日-29日、3月18日-19日、5月6日-7日、6月17日-18日、7月29日-30日、9月16日-17日、10月28日-29日、12月9日-10日となっています。

※「M7がトータルリターンの53％占める (2)」へ続く

株探ニュース