ディシフェンシブ系の円安メリット銘柄に注目

円安メリット銘柄は幅広い業種に分布

　円安メリット関連銘柄というと、自動車、電機、精密機器といったいわゆるハイテク系業種のイメージが強い。ところが、いわゆる食品、医薬品、トイレタリーなどディシフェンシブ系とされる業種でも、国内の人口減少や深刻化する高齢化問題などを見越して、大手企業を中心に早くから海外展開を推進し、既に海外売上高比率が５０％を超えているケースも珍しくない。この場合当然のことながら、円安進行によって海外での価格競争力がより強まるうえに、現地通貨で売上高を円換算することによる為替差益も見込める。

　個別銘柄では、アステラス製薬＜4503＞に注目。同社の１７年３月期の連結業績は、売上高は１兆３０００億円（前期比５．３％減）と減収を予想しているものの、営業利益は２６７０億円（同７．２％増）と増益を見込んでいる。グローバル製品では、前立腺がん治療剤「ＸＴＡＮＤＩ（イクスタンジ）」が適応拡大などにより、本格成長期入りしており、海外売上高比率は６０％超となっている。１７年３月期下期の想定為替レートは１ドル＝１００円であり、上方修正の可能性が濃厚だ。

　パイロットコーポレーション＜7846＞は１１月７日、１６年１２月期通期の連結業績予想で、営業利益を１５５億円から１９０億円（前期比１．６％減）へ上方修正した。主力の筆記具販売が国内で好調なほか、海外市場での販売も順調で、売上高は従来予想の１０００億円（同０．８％増）を確保できる見通し。これに加えて、国内外で利益率の高い自社製品の販売が好調なことや、それに伴う生産数の増加や生産効率の改善によるコストダウンなどが寄与し減益幅が縮小する。今期の海外売上比率は７０％近くに達する見通し。

　マンダム＜4917＞は１０月２５日、１７年３月期第２四半期累計（４～９月）連結業績について、売上高４１６億円から４２３億２５００万円（前年同期比０．９％増）へ、営業利益４４億円から５６億８４００万円（同６．２％増）へ上方修正した。通期予想営業利益７４億円に対する進捗率は７６．８％に達し、上方修正の可能性が浮上している。国内の女性コスメティック事業が好調を維持し、国内外の男性グルーミング事業が堅調に推移したことなどが要因。また、海外でのマーケティング費用の発生が第３四半期以降にずれ込んだ影響なども利益押し上げに寄与した。今期の海外売上高構成比率は４０％近くの水準となる。

　サントリー食品インターナショナル＜2587＞は１１月２日に、１６年１２月期通期の経常利益を従来予想の８６５億円から８９０億円（前期比７．４％増）へ上方修正し、従来の４期連続での過去最高益予想をさらに上乗せした。ボトル缶の「プレミアムボス ブラック」、「プレミアムボス 微糖」が大幅に販売数量を伸ばしたのに加え、特定保健用食品「特茶」が大幅に販売数量を伸ばしたことが寄与している。今期の海外売上高比率は３６％に達する見通しだ。