「直近ＩＰＯ人気化、買われる中小型株の条件」高木証券・藤井知明企業調査部長に聞く！＜直撃Ｑ＆Ａ＞

　例年、年末のこの時期に人気を集めるのが中小型株だ。外国人はクリスマス休暇に入り、国内機関投資家も様子見姿勢を強めるなか、個人投資家が「餅つき相場」として中小型株を物色する。ただ、中小型株は年後半に入り東証２部やジャスダック指数が高値圏にある一方、東証マザーズ指数はやや上値が重い展開。そのなか、直近ＩＰＯ銘柄の一部に人気が集中している。高木証券企業調査部長の藤井知明氏に、買われる中小型株の条件を聞いた。

Ｑ１　年末にかけ東証２部やジャスダック指数が強含んでいます。この要因には何が考えられますか？

藤井　東証２部指数は年初から８％の上昇と主要指数でトップ。ジャスダックと東証マザーズの上昇率はそれぞれ２％だが、マザーズは年央以降、伸び悩んでいる。東証２部は好業績の割安株が、東証１部で資源や金融株などバリュー株が上昇するのに歩調を合わせて買われているように思える。中小型株のなかでも、一般的に言えば、東証２部は東証１部のバリュー株が買われる時に上昇しやすく、ジャスダック銘柄は内需株などと連動しやすい。一方、東証マザーズはグロース株と連動しやすいが、「トランプ・ラリー」でバリュー株が強含むなかやや伸び悩んでいる。ただ、今後もマザーズ市場が伸び悩むかというと、そんなことはないと思う。例年１月は中小型株が強い時期。循環物色のなか、再び東証マザーズも上昇基調を強める場面はあると思う。

Ｑ２　直近ＩＰＯ銘柄の一部に人気が集中していますが？

藤井　年末で外国人投資家がクリスマス休暇に入り、東証１部で物色のホコ先が定まらなくなるなか直近ＩＰＯ銘柄が人気化している。ただ、物色の回転も速いだけに注意も必要だ。ＩＰＯ人気に乗る銘柄の条件としては「ある程度の流動性がある」「業績が良好」「話題性に富む」の３点が揃うことだとみている。流動性では、時価総額１００億円以上がひとつの条件となるのではないか。そんな観点から直近ＩＰＯ銘柄では、エイトレッド<3969.T>やセグエグループ<3968.T>、ＭＳ－Ｊａｐａｎ<6539.T>、エルテス<3967.T>、ＷＡＳＨハウス<6537.T>などに注目している。

Ｑ３　既存銘柄を含め今後、活躍が期待できそうな銘柄は？

藤井　直近ＩＰＯ銘柄の人気は新年１月も続くことが予想され、同時に既存上場銘柄にも見直し買いが入ることが見込めると思う。中小企業のＭ＆Ａに絡むストライク<6196.T>や人工知能（ＡＩ）関連のロゼッタ<6182.T>、製薬向け造粒・コーティング装置を手掛けるフロイント産業<6312.T>、デジタル教材を手掛けるチエル<3933.T>などには一段の人気を期待している。

（聞き手・岡里英幸）

＜プロフィール＞（ふじい・ともあき）
高木証券企業調査部長。１９８５年日栄証券（現ＳＢＩ証券）入社。８８年から企業調査業務を務める。その後、モーニングスターを経て２０１４年高木証券に入社。現在に至る。

出所：株経ONLINE（株式会社みんかぶ）